中國融資租賃業(yè)發(fā)展與監管概述

1.中國融資租賃業(yè)發(fā)展概述。自從20世紀80年代我國首家融資租賃公司成立至今，已有三十多年。最初，融資租賃作為一種引入外資的方式，在我國得以快速發(fā)展。 然而在20世紀末、21世紀初，由于我國信用體系缺失、監管不到位以及經(jīng)濟環(huán)境等問(wèn)題引發(fā)了租賃公司的大量壞賬，導致整個(gè)行業(yè)迅速跌至谷底。

 

隨著(zhù)我國加入WTO，融資租賃成為第一批對外資放開(kāi)的領(lǐng)域并重新允許商業(yè)銀行涉足融資租賃，使得我國的融資租賃業(yè)再次進(jìn)入快速發(fā)展通道。

 

在行業(yè)高速發(fā)展的過(guò)程中，我國各地區融資租賃業(yè)的發(fā)展水平嚴重不平衡。 據商務(wù)部數據顯示，我國的融資租賃企業(yè)大多數設立在沿海發(fā)達省份，排名前 8 位省份的融資租賃企業(yè)總數占全國的比重約90%;從全球來(lái)看，我國已經(jīng)超越日本、德國，形成了僅次于美國的世界第二大融資租賃市場(chǎng)。 但是據世界租賃年報統計，我國融資租賃滲透率僅維持在3%的水平，遠遠落后于發(fā)達經(jīng)濟15%~30%的平均水平，除去售后回租業(yè)務(wù)，我國融資租賃滲透率的實(shí)際僅為1%。 可以看出，我國的融資租賃業(yè)整體發(fā)展水平還比較低。

 

2.關(guān)于我國融資租賃業(yè)監管的思考。目前，我國的融資租賃業(yè)存在兩種監管體系，一個(gè)是金融租賃公司監管體系，主要負責對具有銀行背景的金融租賃公司實(shí)施監管;另一個(gè)則是融資租賃公司監管體系(包含外資投資融資租賃公司和內資試點(diǎn)融資租賃公司)， 其中內資試點(diǎn)融資租賃公司須經(jīng)由商務(wù)部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合審批。我國融資租賃業(yè)的總體特征是“一個(gè)市場(chǎng)、兩套監管體系、三種企業(yè)準入”。

 

金融租賃公司主要由銀監會(huì )按照金融機構的標準進(jìn)行監管，其準入門(mén)檻、風(fēng)險管理、內部控制、監管指標和信息披露等方面在《金融租賃公司管理辦法》有明確的要求。 而對于商務(wù)部監管的內資、外資融資租賃公司而言，早期的監管制度在準入方面有硬性規定， 缺乏有效的事中事后監管的手段，當時(shí)的監管指標僅有杠桿倍數。 在外資融資租賃公司的準入方面，其審批權限下放至省級商務(wù)主管部門(mén)，較低的準入門(mén)檻以及事中、事后監管的缺失，造成了近年來(lái)外資租賃公司成立數目劇增，但實(shí)際開(kāi)工率不足兩成。在實(shí)際運營(yíng)過(guò)程中，一些外資租賃公司利用外債額度，充當了“熱錢(qián)”進(jìn)入國內的通道，并未開(kāi)展真實(shí)的融資租賃業(yè)務(wù)，也催生了融資租賃公司的殼資源被大量交易的亂象。

 

2013 年，商務(wù)部正式出臺了《融資租賃企業(yè)監督管理辦法》(簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》)，針對融資租賃公司有審批、無(wú)監管的現象進(jìn)行了規范。 一方面，針對我國外資融資租賃公司數目劇增的情況，《管理辦法》對融資租賃公司境外投資者的資質(zhì)進(jìn)行了相關(guān)規定，對外資租賃公司作為境外資金的流入通道，形成一定的控制;另一方面，針對我國融資租賃公司以“售后回租”名義開(kāi)展了大量“類(lèi)信貸”業(yè)務(wù)的情況也進(jìn)行了限制，《管理辦法》強調融資租賃業(yè)務(wù)必須與租賃物相結合，并明確了標的物范圍。 這些措施均一定程度上加強了監管部門(mén)對資融資租賃公司的業(yè)務(wù)監督，體現出一定的租賃特色。

 

總體來(lái)說(shuō)，我國金融租賃公司監管比較嚴格 ，但對于數目逾 90%的融資租賃公司， 尤其是外資融資租賃公司，監管部門(mén)沒(méi)有取得應有的監管效果。 因此，本文對于融資租賃業(yè)監管制度的探討主要集中于商務(wù)部審批的融資租賃公司 ，在現有制度的基礎上，對監管的必要性、監管原則、準入退出機制及監管指標等方面進(jìn)行研究 ，并提出政策建議。

 

關(guān)于我國融資租賃業(yè)監管的必要性探討　　

1.國外融資租賃業(yè)監管的基本實(shí)踐。 在租賃市場(chǎng)比較成熟的國家，如美國、英國、澳大利亞、德國等，沒(méi)有對從事融資租賃業(yè)務(wù)的機構實(shí)施專(zhuān)門(mén)監管。 而在一些新興的租賃市場(chǎng)中，監管與否及監管的方式也存在較大差異。 以印度為例，中央銀行將可以向公眾吸收存款的融資租賃公司視為非銀金融機構， 并對這類(lèi)租賃公司實(shí)施謹慎監管原則，相類(lèi)似的還有孟加拉和斯里蘭卡，也是將融資租賃公司界定為非銀金融機構，由中央銀行的相關(guān)職能部門(mén)負責監管;在韓國，財政部負責對融資租賃公司實(shí)施監管，且較為嚴格。因此，從世界范圍來(lái)看，對于本國的融資租賃業(yè)是否實(shí)施監管沒(méi)有統一定論，既有實(shí)施監管的國家，也有不實(shí)施監管的國家。

 

對融資租賃業(yè)務(wù)實(shí)施監理由主要體現在兩個(gè)方面：第一，融資租賃是一種金融產(chǎn)品，且各種金融服務(wù)之間也是相互聯(lián)系的;第二，如果允許租賃公司通過(guò)對公眾吸收存款的方式來(lái)獲得資金時(shí)，保護公眾存款人存款安全尤為重要。當一國實(shí)施外匯管制時(shí)，融資租賃公司只有得到許可，才能使用外匯資源。 由于金融業(yè)對一國經(jīng)濟穩定與社會(huì )安全有著(zhù)顯著(zhù)的影響，所以對從事融資租賃業(yè)務(wù)的租賃機構的進(jìn)行監管是必要的。同時(shí)，通過(guò)監管，可以提高租賃公司的信用程度，利于租賃公司以負債的形式進(jìn)行資金籌集，便于公司業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

 

但是，實(shí)施監管通常意味著(zhù)具有較高的準入條件，對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì )進(jìn)行一定的監督和干預，從而降低了那些達不到這一條件，或不想達到這一條件的投資人進(jìn)入這一領(lǐng)域的可能性。 這一方面，降低了我國融資租賃市場(chǎng)的多樣性，無(wú)法進(jìn)一步地發(fā)揮融資租賃的多種特性 ;另一方面，較高的準入條件會(huì )導致租賃機構只傾向于做大單交易，無(wú)法實(shí)現運用融資租賃促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的目的。

 

2.我國金融監管邏輯與融資租賃業(yè)監管的相關(guān)性。和世界上大多數國家一樣，我國對于金融市場(chǎng)的管理和引導，主要是通過(guò)監管主體對金融機構的監管來(lái)實(shí)現的，而這些金融機構也都是專(zhuān)營(yíng)某個(gè)種類(lèi)的金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)。

 

對于融資租賃這一金融產(chǎn)品而言，其一部分是由金融租賃公司來(lái)運營(yíng)，另一部分則由屬于金融機構之外的融資租賃公司來(lái)經(jīng)營(yíng)。在我國，金融租賃公司由銀監會(huì )進(jìn)行監管，根 據 我國的金融監管、金融機構、金融產(chǎn)品的相互關(guān)系，這些融資租賃公司應該受到一定程度的監管。根據當前的監管現狀，商務(wù)部作為融資租賃公司的主管單位是有必要的。

 

3. 增設主管部門(mén)對行業(yè)發(fā)展的積極意義。商務(wù)部作為融資租賃企業(yè)的主管部門(mén)， 也便于協(xié)調融資租賃業(yè)在發(fā)展過(guò)程中與其他主管部門(mén)的政策規定的沖突。 例如，我國近年來(lái)的“營(yíng)改增”問(wèn)題，市場(chǎng)上95%的企業(yè)在“營(yíng)改增”的過(guò)程中稅收降低，但是融資租賃企業(yè)的實(shí)際的稅負上升。另一個(gè)例子則出現在交通運輸領(lǐng)域， 從事運輸物流業(yè)務(wù)的企業(yè)通過(guò)融資租賃的方式引進(jìn)車(chē)輛， 但是由于設備產(chǎn)權歸屬的原因無(wú)法獲取營(yíng)運證。這些問(wèn)題如果不能通過(guò)高級別部門(mén)之間的溝通協(xié)調得以解決，對我國融資租賃業(yè)的發(fā)展是極為不利，因此增設行業(yè)主管部門(mén)對行業(yè)發(fā)展的意義重大。

 

我國融資租賃業(yè)監管的目標

1.引導行業(yè)健康發(fā)展，回歸融資租賃本業(yè)。據商務(wù)部與銀行業(yè)協(xié)會(huì )租賃委員會(huì )的資料顯示，我國無(wú)論是受到嚴格監管的金融租賃公司， 還是監管相對放松的融資租賃公司，其所開(kāi)展的業(yè)務(wù)中售后回租的業(yè)務(wù)占比較高，達75%。售后回租業(yè)務(wù)是一種純資金業(yè)務(wù)，其特點(diǎn)是承租人將自有設備出售給融資租賃公司，再從出租人處獲取設備的出讓資金，同時(shí)按期向融資租賃公司支付租金。這種交易模式并不涉及新設備的購買(mǎi)，與銀行的抵押貸款具有更高的相似度，實(shí)質(zhì)上僅是一種純資金的業(yè)務(wù)，出租人難以控制資金的實(shí)際流向，使得整個(gè)行業(yè)的發(fā)展出現偏頗。此外，部分地區對于融資租賃企業(yè)的設立有各種補貼，大量空殼公司的出現導致了大量的政策和補貼套利，造成了國家資源的浪費。

 

因此，行業(yè)的主管部門(mén)一方面需要通過(guò)相關(guān)制度引導企業(yè)回歸融資租賃的本業(yè)，以體現融資租賃的特色，并且有步驟地清退不合格企業(yè);另一方面，主管部門(mén)應積極地為企業(yè)創(chuàng )造體現融資租賃特色的制度環(huán)境、推進(jìn)租賃物的登記制度、設置合理監管指標、從事前監管向事中、事后監管轉變。

 

2.充分發(fā)揮融資租賃業(yè)對經(jīng)濟的促進(jìn)作用。當前，我的國經(jīng)濟進(jìn)入 “新常態(tài)”， 顯著(zhù)特征之一就是經(jīng)濟增速放緩，從 10%左右的高速增長(cháng)時(shí)代步入7.5%左右的中高速時(shí)代。經(jīng)濟增速的下滑，必然會(huì )引起實(shí)體經(jīng)濟中投資需求的下降，因此對于整個(gè)國家而言，如何運用好有限的投資需求來(lái)提振我國的實(shí)體經(jīng)濟則顯得尤為重要。融資租賃作為一種直接服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟的金融工具，可以引導金融資本精準進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟，有效地把握住投資方向、消除投資障礙，使得投資繼續對我國的經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮重要的作用。

 

融資租賃業(yè)務(wù)在我國仍然擁有巨大的發(fā)掘潛力，與國外的租賃發(fā)達市場(chǎng)滲透率動(dòng)輒 15%~30%相比，我國的這一數據僅維持在 3%左右?？梢?jiàn)，我國整個(gè)融資租賃行業(yè)仍有較大的業(yè)務(wù)增長(cháng)空間。 我國存在一定程度的金融抑制問(wèn)題， 中小企業(yè)在我國現有的金融體系中處于融資弱勢地位。 此外，在傳統的信貸產(chǎn)品的基礎上，融資租賃對中小企業(yè)投放的決策模型引入資產(chǎn)管理手段和企業(yè)的成長(cháng)性空間，彌補了中小企業(yè)在傳統征信指標的不足。 這一新型的投資模型，可以在一定程度上緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題。另外，促進(jìn)發(fā)展融資租賃，也是我國實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結構轉型，對生產(chǎn)設備進(jìn)行升級改造和替換的需求。 融資租賃不僅可以盤(pán)活企業(yè)的存量資產(chǎn)，降低設備的空置率，還可以促進(jìn)我國的裝備制造業(yè)走出去，從而可以更好地支持我國實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展。

 

3.防范“影子銀行”風(fēng)險。根據國際上對于“影子銀行”的定義，我國商務(wù)部審批設立的融資租賃企業(yè)均屬于 “影子銀行”范疇。 大量的純資金業(yè)務(wù)游離于國家的金融監管之外，無(wú)疑會(huì )影響金融市場(chǎng)的調控效果。同時(shí)，由于租賃企業(yè)不具備與銀行同等的資金業(yè)務(wù)運營(yíng)的能力，勢必會(huì )給出租人、承租人帶來(lái)遠大于銀行的資金風(fēng)險，從而給所涉及的行業(yè)造成經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。并且，由于我國租賃企業(yè)的資金來(lái)源單一，絕大多數來(lái)源于銀行信貸，租賃公司的壞賬增多勢必也會(huì )傳導至我國的金融系統內部。根據國務(wù)院2013年107 號文的精神，融資租賃公司等非金融機構要嚴格界定業(yè)務(wù)范圍，融資租賃公司要依托適宜的租賃物開(kāi)展業(yè)務(wù)，不得轉借銀行貸款和相應資產(chǎn)。因此，防范融資租賃可能引起的“影子銀行”風(fēng)險也是我國對該行業(yè)監管的目標。

 

對我國融資租賃業(yè)監管制度的建議

1.秉持適度監管原則?？傮w來(lái)說(shuō)，我國對融資租賃業(yè)的監管程度，應符合我國融資租賃業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況。過(guò)于嚴格，則會(huì )制約該行業(yè)的正常發(fā)展，降低了融資租賃對我國經(jīng)濟發(fā)展的促進(jìn)作用。尤其是在當前我國經(jīng)濟進(jìn)入 “新常態(tài)”的情況下，更應當積極發(fā)揮融資租賃的逆周期作用;監管過(guò)于松弛，則會(huì )給行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)巨大的不確定性，難以把控行業(yè)的發(fā)展方向，會(huì )給其他的金融行業(yè)乃至整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟造成不利影響。 最終可能會(huì )導致行業(yè)重蹈覆轍，再次陷入停滯。 因此，適度監管原則比較適合我國的國情。

 

2.內、外資融資租賃公司實(shí)行統一監管。雖然，短期內無(wú)法實(shí)現我國整個(gè)融資租賃行業(yè)的統一監管，但是可以逐步推進(jìn)商務(wù)部審批的內資融資租賃公司和外資融資租賃公司進(jìn)行統一監管。目前，這兩類(lèi)企業(yè)在我國的融資租賃市場(chǎng)上所從事的業(yè)務(wù)幾乎沒(méi)有差別，其經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)規則、風(fēng)險杠桿指標均一致。 但內資融資租賃公司的準入門(mén)檻明顯高于外資公司，一方面，限制了大量的內資投資人進(jìn)入我國的租賃市場(chǎng)，存在“歧視”內資的嫌疑;另一方面，也迫使大量的內資投資人以“假外資”的形式進(jìn)入到國內的融資租賃市場(chǎng)，不僅增加了投資人的成本，也造成了行政資源的浪費。

 

本文建議降低內資融資租賃公司的準入門(mén)檻，使其與外資融資租賃公司的準入條件一致。同時(shí)，根據我國的外匯管理規定，對于租賃企業(yè)外債額度的規定予以保留。 這樣既沒(méi)有提高準入門(mén)檻，也沒(méi)有與外匯管理規定沖突，并達到了統一監管的目的。

 

3. 建立健全準入退出制度。2013 年以前，我國對于融資租賃公司(金融租賃公司除外)的監管主要采取的是前置監管，監管部門(mén)主要通過(guò)設置準入條件來(lái)達到篩選企業(yè)的目的，這在商務(wù)部早期發(fā)布的《關(guān)于從事租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》和《外商投資租賃業(yè)管理辦法》中得以體現。這兩個(gè)監管制度均對企業(yè)的準入條件作了明確的規定，但是對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況監督不足，也沒(méi)有明確企業(yè)的退出機制。 這種監管模式造成了監管部門(mén)與企業(yè)互動(dòng)不足、信息不對稱(chēng)， 監管部門(mén)難以獲得企業(yè)及行業(yè)發(fā)展的真實(shí)狀況，因此也難以支撐企業(yè)的發(fā)展。為此，商務(wù)部 2013 年發(fā)布了《融資租賃企業(yè)監督管理辦法》 將監管的重心從事前審批逐步向事中事后監管轉移，在降低準入門(mén)檻的同時(shí)，加強了對企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的監督， 提出了退出機制。 國務(wù)院于2014 年發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)市場(chǎng)公平競爭維護市場(chǎng)正常秩序的若干意見(jiàn)》，要求改革和放寬市場(chǎng)準入制度，大力減少行政審批事項， 充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。

 

因此，我國融資租賃市場(chǎng)的準入與退出機制必然呈現以下兩個(gè)趨勢：(1)放寬市場(chǎng)準入，減少行政審批;(2)加強市場(chǎng)監管，完善市場(chǎng)退出機制。

 

4.合理設立監管指標，運用信息化手段加強事中事后監管。 當明確行業(yè)的準入條件和退出條件后，需要解決的問(wèn)題是如何讓讓監管部門(mén)真實(shí)地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，只有如此，退出機制才能真正起作用，對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為才能形成真正的約束力。一方面，監管機構應提出有效的監管指標，另一方面，監管機構能夠有效地收集指標數據。 關(guān)于監管指標，筆者建議盡量采取可測算的指標，例如風(fēng)險資產(chǎn)占比、資產(chǎn)負債率、售后回租業(yè)務(wù)占比、租賃資產(chǎn)中新設備的占比等業(yè)務(wù)指標。

 

另外，商務(wù)部推行的“全國融資租賃企業(yè)管理信息系統”是監管企業(yè)的重要抓手，建議進(jìn)一步完善系統，增加數據間的邏輯校驗功能，防止企業(yè)填表時(shí)的隨意性而造成系統數據不可信;將系統中租賃物物權登記公示與中國人民銀行征信系統數據對接、信息共享，完善數據庫;建立風(fēng)險預警機制、排查風(fēng)險隱患、完善應急預案，防范區域性、行業(yè)性和系統性風(fēng)險;分權限使用“全國融資租賃企業(yè)管理信息系統”，使得區縣商務(wù)部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì )都能使用上系統;最后，應發(fā)揮轄區商務(wù)部門(mén)的屬地優(yōu)勢，加強對融資租賃業(yè)務(wù)的事中事后監管。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)