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聚焦國資項目，傳遞混改商機，找項目更高效！
中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司四川省分公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“信達資產(chǎn)四川分公司”)日前在北京產(chǎn)權交易所公開(kāi)轉讓四川省宜賓高洲酒業(yè)有限責任公司等系列債權一事，讓曾被稱(chēng)為“原酒大王”的高洲酒業(yè)再次走入人們視線(xiàn)。
據了解，作為高洲系最大的金融債權人，信達資產(chǎn)四川分公司此次轉讓的是高洲酒業(yè)和旗下2家子公司100%股權，以及工業(yè)房地產(chǎn)等，涉及本金余額約10.45億元，本息余額約為18.68億元。
高洲酒業(yè)以原酒銷(xiāo)售為主，原酒供應曾覆蓋中國一線(xiàn)白酒品牌的半壁江山，最高年銷(xiāo)售超過(guò)20億元。但自2013年白酒行業(yè)深度調整以來(lái)，依靠原酒生產(chǎn)的制造型企業(yè)生存越來(lái)越艱難。高洲酒業(yè)也采取自救措施，包括近期宣布“原酒輸出+多品牌運作”的戰略，以及重啟4萬(wàn)噸原酒技改工程等。
白酒分析師蔡學(xué)飛認為，逆勢擴張的思路沒(méi)有問(wèn)題，但釀酒行業(yè)高投入、長(cháng)周期，對于目前深陷多重債務(wù)危機的高洲酒業(yè)來(lái)說(shuō)，還是應該縮短戰線(xiàn)，回歸核心內容。
被轉讓債權涉及高洲系三企業(yè)
北京產(chǎn)權交易所官網(wǎng)近期披露了信達資產(chǎn)四川分公司債權轉讓掛牌信息。據公開(kāi)信息，該項目債務(wù)人為四川省宜賓高洲酒業(yè)有限責任公司等，本金余額約為10.45億元，本息余額約為18.68億元，抵押物既有工業(yè)房地產(chǎn)，房產(chǎn)分別位于四川省宜賓市高縣籟棚村、宜賓高縣同心村，抵押房產(chǎn)面積分別為25.81萬(wàn)平方米、3.06萬(wàn)平方米，抵押土地面積46.61萬(wàn)平方米、7.52萬(wàn)平方米，另有四川騰龍酒業(yè)釀造有限公司、宜賓金騰祥商貿有限公司、四川省宜賓高洲酒業(yè)有限責任公司100%股權。天眼查信息顯示，四川騰龍酒業(yè)釀造有限公司、宜賓金騰祥商貿有限公司均為高洲酒業(yè)全資子公司。
信達資產(chǎn)四川分公司在上述債權轉讓掛牌信息項目亮點(diǎn)中提到，截至2022年9月30日，該公司對高洲系的債權本金10.45億元，本息合計18.68億元，系高洲系最大的金融債權人，在后續處置上有較強的話(huà)語(yǔ)權。
項目亮點(diǎn)還介紹，目前白酒行業(yè)處在蓬勃發(fā)展的黃金時(shí)期，加上“醬香熱”，原酒抵押物具有較大的商業(yè)價(jià)值。信達資產(chǎn)四川分公司債權抵押物還包含37037.35噸原酒，以及高洲系的絕大部分廠(chǎng)房和土地，“同時(shí)也擁有高洲系55%的窖池，掌握著(zhù)高洲系核心生產(chǎn)資料”。
注意到，上述掛牌交易披露信息截止時(shí)間為2023年5月26日，未來(lái)5個(gè)月如果交易成功，則高洲酒業(yè)的最大金融債權人將發(fā)生變更。
廣科咨詢(xún)首席策略師沈萌表示，資產(chǎn)管理公司的債權包處置，接手方會(huì )對相關(guān)債權進(jìn)行催繳，或者進(jìn)行債務(wù)重組，如果是前者，暫時(shí)不會(huì )出現實(shí)控人變更，仍由現有實(shí)控人負責運營(yíng)，如果是后者，就意味著(zhù)實(shí)控人可能會(huì )深層介入標的企業(yè)的運營(yíng)。如果現有實(shí)控人或企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難較大，后者發(fā)生的概率會(huì )更高。此外，他也說(shuō)，債權能夠進(jìn)入資產(chǎn)管理公司，并通過(guò)產(chǎn)權交易所公開(kāi)掛牌轉讓?zhuān)f(shuō)明企業(yè)或現實(shí)控人的償債能力存在問(wèn)題。
從“原酒大王”到掙扎8年仍未脫困
高洲酒業(yè)官網(wǎng)顯示，其歷史最早可以追溯到清乾隆年間開(kāi)設的“楊氏大曲燒坊”，距今已有270余年。1985年，高洲酒業(yè)前身高洲曲酒廠(chǎng)實(shí)現年生產(chǎn)規模1200噸。1987年，高洲走上創(chuàng )建品牌之路，“高洲”特曲、“高洲”頭曲、“高洲”大曲相繼問(wèn)世。2006年“金潭玉液”品牌系列推出，當年高洲年銷(xiāo)售收入達1.44億元。
原酒是相對于成品酒來(lái)說(shuō)的，一般經(jīng)過(guò)酒企降度、調香、調味后才包裝成成品酒。作為多家酒企的原酒供應商，高洲酒業(yè)不斷擴大原酒供應規模。據高洲酒業(yè)官網(wǎng)介紹，上個(gè)世紀末，高洲酒業(yè)第一次擴能技改一區工程竣工投產(chǎn)，年產(chǎn)規模達1.2萬(wàn)噸。2011年，高洲酒業(yè)二區白酒生態(tài)園完成，年產(chǎn)規模10萬(wàn)噸。
高洲酒業(yè)曾有過(guò)巔峰時(shí)期。2011年有媒體報道稱(chēng)，彼時(shí)高洲酒業(yè)的銷(xiāo)售收入超10億元，高洲酒業(yè)董事長(cháng)楊永祥對未來(lái)充滿(mǎn)憧憬，“我們的夢(mèng)是20萬(wàn)噸產(chǎn)量，100億元銷(xiāo)售。”另有報道顯示，2012年，高洲酒業(yè)的白酒原酒銷(xiāo)售額超過(guò)20億元。
當時(shí)，高洲原酒供應覆蓋中國白酒一線(xiàn)品牌的半壁江山，被稱(chēng)為“名酒背后的巨人”。然而好景不長(cháng)，自2013年白酒行業(yè)深度調整，市場(chǎng)發(fā)生逆轉，不少酒企發(fā)力自有產(chǎn)能，原酒企業(yè)發(fā)展面臨困難和問(wèn)題，高洲酒業(yè)也遭遇了“寒冬”。
“雖然我們扛了8年，但并未走出困境，我們還在征途上。”在2022年1月的高洲酒業(yè)2021年度總結表彰大會(huì )上，楊永祥這樣說(shuō)。
“寒冬”帶給高洲酒業(yè)的影響持續伴隨。天眼查顯示，近幾年高洲酒業(yè)官司纏身。2014年至2022年，高洲酒業(yè)及子公司作為被告的案件達40余件，案例類(lèi)型占比較大的為執行案件，案由涉及買(mǎi)賣(mài)合同糾紛、金融借款合同糾紛等。2015年至2022年11月，與高洲酒業(yè)以及子公司相關(guān)的歷史被執行人記錄有20余條，被執行總金額超2億元。2016年至2018年，高洲酒業(yè)子公司宜賓金潭玉液酒業(yè)有限公司以及相關(guān)負責人楊永祥有5條限制消費令記錄。
高洲酒業(yè)難以擺脫困境的原因有哪些?蔡學(xué)飛分析，隨著(zhù)中國酒類(lèi)的消費結構升級，對高品質(zhì)的原酒有著(zhù)強烈需求，但高洲酒業(yè)依然走的“量大從優(yōu)”路徑，缺少高品質(zhì)原酒的銷(xiāo)售通路;中國酒類(lèi)信息化和透明化不斷提高，消費者對企業(yè)生產(chǎn)能力有更高要求，品牌酒企提升自產(chǎn)能力，減少了對外部原酒的依賴(lài)，從而對上游原酒生產(chǎn)企業(yè)造成了進(jìn)一步擠壓。與此同時(shí)，存量擠壓帶來(lái)的淘汰也讓不少中小型酒企退出市場(chǎng)，進(jìn)一步惡化原酒企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。高洲酒業(yè)也嘗試過(guò)戰略升級、品牌化等，但目前看效果不明顯。
重啟擴產(chǎn)還能自救嗎?
近幾年，白酒行業(yè)分化趨勢加劇。從白酒上市公司2022年三季報來(lái)看，我國白酒行業(yè)的名酒化進(jìn)程加快，6家名酒上市公司營(yíng)收突破百億元，在白酒行業(yè)占比超過(guò)83%，凈利潤在白酒行業(yè)占比超過(guò)91%，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。
在業(yè)內人士看來(lái)，白酒步入擠壓式增長(cháng)階段，市場(chǎng)份額逐步向中高端品牌集中，低端白酒步入陣痛期。此外，一些品牌酒廠(chǎng)近幾年逐步擴產(chǎn)能增加基酒儲備，逐漸減少到四川瀘州、宜賓，貴州茅臺鎮等地采購基酒，讓很多靠原酒生產(chǎn)的制造型企業(yè)生存越來(lái)越艱難。
沈萌分析，白酒市場(chǎng)在資本推動(dòng)下，發(fā)生了重大變革，頭部甚至二線(xiàn)品牌都在不斷擴張自有產(chǎn)能，對原酒的需求出現結構性下滑，原酒的客戶(hù)群體被動(dòng)向更小的品牌轉移，但這些品牌不僅分散、單一，需求規模也有限，不利于原酒企業(yè)成長(cháng)，所以原酒產(chǎn)業(yè)未來(lái)的生存壓力越來(lái)越大。
在武漢京魁科技有限公司董事長(cháng)、白酒營(yíng)銷(xiāo)分析師肖竹青看來(lái)，2023年酒企業(yè)績(jì)分化將更加明顯，茅臺、五糧液、瀘州老窖等高端酒業(yè)績(jì)雙位數增長(cháng)確定性仍高，次高端及區域龍頭企業(yè)考驗核心根據地市場(chǎng)深耕能力，二線(xiàn)品牌和區域酒廠(chǎng)市場(chǎng)份額分化將進(jìn)一步加劇，三四線(xiàn)酒企或將邊緣化。這也意味著(zhù)，強者恒強弱者更弱趨勢明顯。對于沒(méi)有品牌、沒(méi)有資本實(shí)力、沒(méi)有團隊、沒(méi)有核心根據地市場(chǎng)的區域中小型企業(yè)慢慢會(huì )退出歷史舞臺。
高洲酒業(yè)也意識到了品牌的重要性，媒體報道顯示，2022年11月舉辦的高洲酒業(yè)舉行的封藏大典上，高洲酒業(yè)釋放了尋求轉型的信息，包括從以前以原酒為主，轉型為“原酒輸出+多品牌運作”的戰略等。
此外，高洲酒業(yè)慶符白酒(年產(chǎn)4萬(wàn)噸)技改工程日前也重啟開(kāi)工。根據高洲酒業(yè)官方微信公眾號發(fā)布的消息，該項目預計2024年12月投產(chǎn)，實(shí)現新增產(chǎn)值20億元，將增加原酒生產(chǎn)、儲存能力，有助于提升基酒品質(zhì)、品牌影響力。在楊永祥看來(lái)，慶符白酒(4萬(wàn)噸)技改工程的復工是高洲酒業(yè)再鑄輝煌邁出的第一步。
目前高洲酒廠(chǎng)年產(chǎn)能10萬(wàn)噸，儲能16萬(wàn)噸，成品酒包裝能力12萬(wàn)噸。有數據顯示，2022年1月—8月，高洲酒業(yè)實(shí)現產(chǎn)量1.44萬(wàn)噸，銷(xiāo)售收入5.4億元。對于未完全脫離困境的高洲酒業(yè)已經(jīng)開(kāi)啟新一輪擴產(chǎn)，同時(shí)，多家上市名酒企在去年紛紛宣布擴產(chǎn)增加基酒儲備，不少中小區域酒廠(chǎng)市場(chǎng)份額又被擠壓的背景下，本已負重前行的高洲酒業(yè)再擴產(chǎn)，是否會(huì )帶來(lái)更重大的負擔不利于轉型?
蔡學(xué)飛認為，此次高洲酒業(yè)重啟擴產(chǎn)，實(shí)際上是想利用自己在四川白酒產(chǎn)區概念加持下，進(jìn)行產(chǎn)能和儲能的沖刺。目前白酒產(chǎn)區化發(fā)展趨勢越來(lái)越強，高洲酒業(yè)逆勢擴張的思路沒(méi)有問(wèn)題，但是也應該理性地看到，釀酒行業(yè)高投入、長(cháng)周期。對于目前深陷多重債務(wù)危機的高洲酒業(yè)來(lái)說(shuō)，還是應該縮短戰線(xiàn)，回歸企業(yè)核心內容。“多品牌戰略是一個(gè)長(cháng)期戰略，品牌化也是一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程，高洲酒業(yè)在上游有一定的產(chǎn)能和儲能優(yōu)勢，目前雖說(shuō)遇到一些困難，但在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位還是很重要的，還是應該進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)改革，聚焦主業(yè)，適度進(jìn)行擴產(chǎn)和品牌化的發(fā)展。”
來(lái)源:新京報
圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)
電話(huà)/網(wǎng)站留言--初步調研--初步意向匹配--簽署保密承諾函--項目跟蹤/對接--簽署摘牌委托--輔導施行摘牌。
項目信息真實(shí)可靠，主要源于產(chǎn)交所掛牌國資項目。我們可提供商機查證、摘牌輔導、決策支持等服務(wù)。
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