在時(shí)隔兩年之后，白酒變身理財產(chǎn)品再次掀起一股登陸交易中心的熱潮，而與此前由瀘州老窖(27.90,-0.05,-0.18%)(000568.SZ)等一線(xiàn)品牌領(lǐng)導的酒企熱不同，此次登陸主角集中在區域品牌身上。

     日前，在北京、廣州、上海、杭州等多地先后迎來(lái)杜康、宋河、黃山頭、詩(shī)仙太白等多場(chǎng)區域白酒品牌投資渠道證券化路演，他們擬作為理財產(chǎn)品在上海國際酒業(yè)交易中心快速掛牌銷(xiāo)售。據悉，隨后將跟著(zhù)掛牌的還有今世緣、衡水老白干、四特、寶豐、河套、高爐家等多家區域白酒品牌。

  酒企的熱情

     2011年7月，由瀘州老窖200噸國窖1573大壇定制原漿酒，通過(guò)北京產(chǎn)權交易所旗下金馬甲網(wǎng)上產(chǎn)權交易平臺進(jìn)行公開(kāi)交易，拉開(kāi)白酒行業(yè)利用金融手段的序幕之后，此后如古井貢酒(28.36,-0.22,-0.77%)(000596.SZ)等白酒品牌不斷登陸網(wǎng)上交易平臺。

 
     不過(guò)，彼時(shí)正值白酒銷(xiāo)售高峰期，資本市場(chǎng)對高端白酒一路追捧，而白酒品牌事實(shí)上也并未將之當做一種金融產(chǎn)品操作，更多是作為一種概念營(yíng)銷(xiāo)手段，來(lái)提升品牌價(jià)值。

     而時(shí)隔2年后，白酒行業(yè)外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了變化，資本市場(chǎng)對白酒的熱情在消退。而此時(shí)諸多區域白酒品牌又將其作為理財產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行嘗試網(wǎng)上交易。業(yè)內營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家肖竹青認為：“現在白酒正處在震蕩期，區域品牌全國化需求很強烈，有助于借助上海國際酒業(yè)交易中心成為價(jià)格標簽來(lái)提升品牌高端化。”

     而在北京金馬甲產(chǎn)權網(wǎng)絡(luò )交易有限公司總裁樊東平看來(lái)，進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)一般有兩種需求，一是為融資；再者是為了新的銷(xiāo)售渠道，“這兩個(gè)功能疊加在一起對酒企很有吸引力，尤其是當前酒業(yè)比較困難的情況下，一些二三線(xiàn)品牌都愿意通過(guò)這條途徑融資。”

     “一是為了新渠道拓展，二是作為地方白酒品牌向全國拓展的需求。”重慶詩(shī)仙太白 副總經(jīng)理蘇展告訴《第一財經(jīng)日報》。他同時(shí)還表示，詩(shī)仙太白擬在A(yíng)股上市，“作一個(gè)白酒理財產(chǎn)品，算作為進(jìn)入準資本市場(chǎng)的探索。”

  投資者的冷淡

     不過(guò)，相對于酒企的熱情而言，市場(chǎng)的另一頭，投資者卻顯得冷淡了許多。在金馬甲交易平臺上，瀘州老窖1573定制酒近一個(gè)月的交易量平均每天都只徘徊在三壇左右。

     而在白酒被作為理財產(chǎn)品登上交易中心之初，外界認為最大的風(fēng)險就是不能變現，作為投資渠道，其流動(dòng)性太差。

     “總體市場(chǎng)還不是很活躍，主要是有效投資人群不足，投資人群和有效人群還沒(méi)有聚焦。”樊東平坦承。作為北京產(chǎn)權交易所旗下的交易平臺，依托北京產(chǎn)權交易所原有客戶(hù)，參與白酒交易的客戶(hù)也僅在1萬(wàn)人左右。而在上海國際酒業(yè)交易中心參與投資的人數，目前約在5000。

     樊東平認為，主要原因是目前市場(chǎng)宣傳不夠，客戶(hù)培育仍需要2~3年時(shí)間，“并且交易體制本身單個(gè)標的物比股票價(jià)格要高，單筆交易就在上千到萬(wàn)元級，門(mén)檻要比股市高，一般一到兩壇也很正常。并且最近消費大環(huán)境不好，酒類(lèi)交易都很謹慎。”樊東平表示。

     為了吸引更多投資者，與白酒自前年作為投資理財產(chǎn)品甫一登陸交易中心的機制不同，此輪在上海國際酒業(yè)交易中心的白酒品牌，都增加了回購機制及銀行擔保。

     在早期的交易模式中，一旦白酒產(chǎn)品到期，投資者不能變現的話(huà)，只能選擇提貨，用來(lái)自飲或再通過(guò)其他渠道退出。而這種交易體制使得白酒作為理財產(chǎn)品吸引力變差。

     記者致電上海國際交易中心客戶(hù)中心時(shí)，對方一名人士稱(chēng)：“如果一年之內產(chǎn)品不能比發(fā)行價(jià)上漲15%，酒廠(chǎng)有義務(wù)按15%的收益率回購。如果酒廠(chǎng)不回購，將有銀行強制執行。這種機制對投資者更有吸引力，比如我們的一款白酒黃山頭在申購當日，中簽率僅為6.3%，超額完成申購。”

 
     同時(shí)，據記者了解，此次詩(shī)仙太白在各地的路演，來(lái)參會(huì )客戶(hù)主要由民生、工商等銀行的邀約，參加客戶(hù)都是在各銀行有存款800萬(wàn)元以上的高端客戶(hù)，“借助銀行的信用背書(shū)，客戶(hù)更相信酒的品質(zhì)。”肖竹青認為。

     而對白酒作為投資理財產(chǎn)品登陸網(wǎng)上交易而言，樊東平認為，“市場(chǎng)培育還需要一段時(shí)間，包括交易體制設計、交易中心本身?yè)碛械娜谫Y和拓展功能都還處于試驗階段，還沒(méi)有破題。”

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)