“上市……怎么說(shuō)呢，不好說(shuō)??！”

從幾年前的“雄心萬(wàn)丈”到現在的無(wú)奈，城商行上市的熱情經(jīng)歷了“過(guò)山車(chē)”式的變化。正如《站臺》歌中所唱“長(cháng)長(cháng)的站臺，漫長(cháng)的等待……我的心在等待，永遠在等待”，大多數城商行早已準備好上市前工作，但只能抱著(zhù)期望靜待上市開(kāi)閘。

但有些投資者已經(jīng)等不及城商行上市了，一年多前就開(kāi)始出手拋售城商行股權，甚至有投資者放棄了第一大股東的地位。

“我們也得考慮時(shí)機”

重慶銀行屬于準備IPO比較早的城商行。

2010年《投資者報》曾對城商行上市進(jìn)程進(jìn)行過(guò)一輪調查，并刊發(fā)《三梯隊格局虎視A股：33家銀行上市進(jìn)程調查》一文，當時(shí)重慶銀行的上市進(jìn)展已到遞交申請階段，彼時(shí)該行董秘李在寧底氣十足地向記者表示：“上市進(jìn)程正按計劃進(jìn)行。”

雖然礙于規定不能透露更多消息，但很多城商行對于記者的關(guān)注感到高興，甚至是自豪，河北地區某城商行的董事長(cháng)甚至在電話(huà)中和記者談了近一個(gè)小時(shí)。

此后，關(guān)于城商行上市的消息不絕于耳，尤其是2012年初證監會(huì )首次公開(kāi)在審企業(yè)名單，有14家地方銀行名列其中。這一信息讓人振奮，城商行上市已是“臨門(mén)一腳”的聲音甚囂塵上。然而直至今日，在審名單中又增加了一家成都銀行，但這“一腳”仍未踢出。

等待上市是有成本的，比如更新上市申請資料，提交最新業(yè)績(jì)報告等等，加之城商行自身經(jīng)營(yíng)的多重壓力，使得當初的激情與自豪逐漸變?yōu)闊o(wú)奈。

近期有消息稱(chēng)重慶銀行、龍江銀行等幾家城商行有繞道H股的計劃。

在近期《投資者報》記者的再次調查中，重慶銀行董事會(huì )辦公室人員和龍江銀行董秘李瑞文都表示不方便講，其他多家城商行也不愿多提。

之前已有重慶農商行在H股上市的先例，那么其他城商行是否愿意到H股上市？

“H股能融到的資金遠遠小于A(yíng)股，而且之前沒(méi)接觸過(guò)資本市場(chǎng)，對于香港市場(chǎng)更是不好把握，短期內不考慮。”東北地區一城商行董秘表示。

“其實(shí)現在城商行也沒(méi)有像報道的那樣，對上市那么著(zhù)急，你看A股市場(chǎng)這么慘淡，即便現在開(kāi)閘，我們也得考慮時(shí)機問(wèn)題，不能盲目上市。融不夠資金有什么意義？”江蘇地區某城商行人士坦言。

　大股東賣(mài)股權頻現

城商行IPO開(kāi)閘遙遙無(wú)期，戰略投資者逐漸失去耐心，自2011年下半年開(kāi)始，城商行股權被轉讓的動(dòng)作頻繁。

僅金馬甲產(chǎn)權交易平臺信息統計，2012年以來(lái)至少有11起地方銀行股權轉讓信息，若合計起其他各地產(chǎn)權交易中心的信息，城商行股權轉讓將多達幾十起，其中不乏第一大股東轉讓股權的信息。

去年8月至11月間，就有一家未透露地區及銀行名稱(chēng)的城商行第一大股東計劃轉讓股權，在發(fā)布信息的標的名稱(chēng)中還特別以括號注釋“可成為第一大股東”以吸引注意，同時(shí)以有上市計劃增加吸引力：“該銀行位于經(jīng)濟發(fā)達的地區，企業(yè)盈利能強，股權結構合理，曾引入境外戰略合作者，與同性質(zhì)銀行比較優(yōu)勢明顯，并且未來(lái)有上市計劃。”

以上市預期作為宣傳的噱頭是普遍做法。比如南昌市某銀行股份轉讓說(shuō)明中稱(chēng)：“根據該銀行的規劃，將保持25%復合增長(cháng)率，在市盈率不變的基礎上，投資者的回報將達到25%以上。該行一直在積極申報IPO，上市可能很大。如該行實(shí)現上市，參考寧波銀行(10.65,-0.02,-0.19%)(36倍)和南京銀行(9.28,0.06,0.65%)(34倍)的發(fā)行市盈率，投資者的回報更為可觀(guān)。”

在重慶銀行的股東之一重慶裕豐貿易公司的轉讓說(shuō)明中聲稱(chēng)：“該股票即將上市，利潤十分可觀(guān)。”

　交易所支持地方銀行

自2007年第一批3家城商行上市后，其他行業(yè)不斷有新公司上市，而城商行一直未再放行。

記者從投行人士處了解到，城商行上市能否再開(kāi)閘，是證監會(huì )和銀監會(huì )兩個(gè)監管機構之間需要協(xié)商的問(wèn)題。

在2012年3月份本報發(fā)表的《城商行上市仍無(wú)時(shí)間表 證監會(huì )存三大顧慮》一文中，對城商行上市“干打雷不下雨”的原因進(jìn)行了分析。

證監會(huì )的三大顧慮主要包括：一是城商行剛剛轉制結束，與地方政府有密切聯(lián)系，自身風(fēng)險隱患大；二是金融創(chuàng )新加速，銀行盈利模式面臨挑戰，城商行的應對能力存疑；三是市場(chǎng)行情低迷，銀行融資胃口大，擔心市場(chǎng)難以承受。

但是，相對于證監會(huì )，交易所對城商行上市持歡迎態(tài)度。

今年“兩會(huì )”期間，深交所理事長(cháng)陳東征透露，他遞交了題為“關(guān)于支持城商行、農商行上市，引導差異化發(fā)展，切實(shí)落實(shí)金融服務(wù)小微企業(yè)”的提案。

對于交易所支持地方銀行上市的行為，一位投行人士向記者表示，一方面，在大中型國企基本完成上市后，剩下的資質(zhì)相對較好的國企為數不多，地方銀行相對來(lái)說(shuō)算是較好的；另一方面，滬深交易所的競爭已是人所共知，目前上市銀行都集中在上交所，深交所當然也想引入上市銀行，所以支持地方銀行上市的動(dòng)機不難理解。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)