僅僅一個(gè)月間，中國石油天然氣股份有限公司(下稱(chēng)中石油，601857)這個(gè)中國能源老大的全球市值便蒸發(fā)了350億美元，全球市值排名從第六降至第12位。不僅如此，一邊是跌破一升汽油價(jià)的股價(jià)以及近萬(wàn)億的高負債，一邊卻是看似不得不做的源源不斷的國內新建項目和海外收購項目，如今的中國能源老大中石油的苦惱正漸漸被放大。引入新的資金迫在眉睫。6月26日，中石油宣布，公司以資產(chǎn)出資，引入保險、養老金、銀行、公益基金等合作方的600億元社會(huì )資本，共同成立中國石油管道聯(lián)合有限公司，運營(yíng)西氣東輸工程部分管線(xiàn)等。但在國內外眾多并購項目嗷嗷待哺，600億恐怕不能解渴。
     又融了600億
     以200億資本的股份融到了600億元的現金，這恐怕只有中石油做得到。6月26日，中石油與泰康資產(chǎn)、國聯(lián)基金正式簽訂了戰略合作協(xié)議，三者聯(lián)合成立一家名為“中石油管道聯(lián)合有限公司”的合資公司。中石油以西氣東輸項目西一線(xiàn)、二線(xiàn)西段等資產(chǎn)作價(jià)200億元入股，占股50%控股該公司，這是中石油繼去年籌建西氣東輸三線(xiàn)工程引入300億社會(huì )資金后，在西氣東輸項目上第二次引入民營(yíng)資本。這被原中石油掌門(mén)人、現任國務(wù)院國資委主任蔣潔敏稱(chēng)為，央企“開(kāi)放、合作、共贏(yíng)”的舉動(dòng)?！拔覀兘ê腺Y公司，是為了引進(jìn)民間資本，把管道運營(yíng)業(yè)務(wù)和民營(yíng)結合在一起，打破壟斷，讓利于民?！敝惺蛢炔咳耸恳矊Α度A夏時(shí)報》記者如是說(shuō)。但是600億元的融資額度難以與海外擴張頻頻大手筆“砸錢(qián)”相提并論。
     6月21日，中石油董事長(cháng)周吉平和俄羅斯石油公司總裁伊戈爾謝欽簽署俄向中國增供原油長(cháng)期貿易合同，未來(lái)25年俄羅斯每年將向中國供應逾4000萬(wàn)噸石油，該合同的總價(jià)值高達2700億美元，中石油方面需支付的預付款為700億美元。
不僅如此，今年以來(lái)，除了這一驚天長(cháng)約大單被中石油獨自吞掉外，涉及俄羅斯、塔吉克斯坦、厄瓜多爾、澳大利亞、意大利、伊拉克等多個(gè)國家和地區的油氣資源項目都被中石油拿下或在等待審批的過(guò)程中，可謂“遍地開(kāi)花”。
     從今年年初到目前為止，中石油資料可查的海外并購金額將達到58.4億美元，而包括收購俄羅斯北極LNG項目20%權益等很多項目收購資金如今并未對外公布。讓人咋舌的是，此前有消息稱(chēng)，中石油將成為伊拉克西古爾奈-1油田60%股份最可能的接盤(pán)者，目前持有方世界石油巨頭?？松梨谟媱澮?00億美元的價(jià)格完成出售。如果這一消息最終實(shí)現，則2013年中石油海外并購金額將遠高于2012年創(chuàng )出的350億美元的海外兼并金額新高。
     “能源類(lèi)海外收購項目一般都是以溢價(jià)方式最終獲得，大概得溢價(jià)20%左右?！弊縿?chuàng )資訊石油行業(yè)分析師高健分析道，“相較于此前，2013年中石油收購股份都偏小，以20%的參股居多，可見(jiàn)在大擴張的同時(shí)，中石油收購策略變得謹慎，而目前正在中國銀行(2.71,0.06,2.26%)間蔓延的‘錢(qián)荒’恐怕在后續也會(huì )讓其在高負債的背景下融資難度加大?！?br /> 引民資解困
     俄原油長(cháng)約大單、國內600億元融資、海外油氣資產(chǎn)頻斬獲，但是卻無(wú)法阻止股市“黑天鵝”落到中石油的頭上。曾于2007年A股高達48.62元的股價(jià)跌至如今的8元以下，中石油A股股價(jià)正在經(jīng)歷“過(guò)山車(chē)”。6月25日，中石油A股股價(jià)再度刷新歷史低點(diǎn)，收盤(pán)報收7.39元，盤(pán)中最低7.08元，跌跌不休的股價(jià)被網(wǎng)友吐槽為一股中石油股價(jià)不及不少地方的一升汽油價(jià)格。中石油股價(jià)的不斷下跌，其背后的影響因素無(wú)疑是中石油業(yè)績(jì)的不容樂(lè )觀(guān)。數據顯示，中石油今年第一季度負債規模仍在攀升，已增至10754億元，資產(chǎn)負債率為46.82%。這幾年，隨著(zhù)海外收購和新建項目不斷增加，資本支出也相應增加，中石油的應付賬款和應付債券推高了其負債規模。
     有業(yè)內專(zhuān)家認為，中石油負債比率上升、巨大的資本開(kāi)支，使得貸款利息正嚴重蠶食盈利，將進(jìn)一步拖累其盈利能力和核心競爭力的提高。不容置疑的是，中石油的財務(wù)狀況正在惡化。2007年A股上市募集的資金曾經(jīng)短暫地改善了公司的財務(wù)狀況，然而，截至2012年末，公司資產(chǎn)負債率已經(jīng)比2006年末還要高15.19個(gè)百分點(diǎn)了。在這種情況下，中石油自身的盈利能力正在逐年下降，自身造血能力受到業(yè)內質(zhì)疑。中石油財報數據顯示，其2011年凈利潤為1329億元，比上年同期下降4.9%，2012年凈利潤為1153億元，比上年同期下降13.3%。而今年一季度凈利潤為360億元，同比下降8%。某石油投資公司總經(jīng)理告訴本報記者，企業(yè)近萬(wàn)億的高負債，加上管道建設的高投入，恐怕是驅使中石油借建立管道合資公司來(lái)融資的背后原因。對此，中石油一位內部人士也對本報記者表示，管道建設所需的資金主要是國家給撥的長(cháng)期貸款，而民資入股則可以建立多元化的合資體系。
     饑餓的中石油
     盡管面臨資金困境，剛掌舵中石油僅兩月有余的周吉平，仍然延續了前任蔣潔敏的資源、市場(chǎng)和國際化“三大戰略”，不僅在國內多方布局棋子，更在國外連連斬獲油氣資源，加緊跑馬圈地。曾經(jīng)在2010年前任國務(wù)院國資委原主任李榮融無(wú)意中道出了“三桶油”在國內的地位，他表示，石油行業(yè)是明顯的壟斷行業(yè)，“三桶油”占據了國內石油產(chǎn)量的90%以上。而他的一句“如果沒(méi)有中石油、中石化、中海油這3個(gè)石油企業(yè)，中國經(jīng)濟早亂了”，也從側面佐證了“三桶油”國內擴張的所向披靡。
    2012年，中石油順利推進(jìn)國內長(cháng)慶、塔里木、大慶、西南等油氣田的大型油氣勘探項目和各個(gè)油氣田的重點(diǎn)油氣產(chǎn)能建設工程。而如今高負債的中石油以組建管道合資公司來(lái)融資，即使面臨管道行業(yè)的高投入高風(fēng)險，眾多社會(huì )資本擠破了頭，溢價(jià)3倍還認為這是一個(gè)很好的投資機會(huì )。

     另一方面，中石油正不斷通過(guò)參股、控股等方式進(jìn)行海外并購。
     此前的1月23日，中石油總公司在其2013年工作會(huì )議曾畫(huà)出宏偉藍圖，到2015年基本建成綜合性國際能源公司，海外油氣作業(yè)產(chǎn)量占公司總產(chǎn)量60%的目標。按照這一愿景，中石油在2015年海外油氣產(chǎn)量要達到2億噸。而目前這部分產(chǎn)量剛剛超過(guò)1億噸，顯然未來(lái)中石油的海外擴張仍將加速。
     “與國內項目建設相比，海外并購面臨著(zhù)諸多難題，這導致中石油國內能源老大地位穩如磐石，而出了國門(mén)則曲折不斷?！备呓「嬖V本報記者，“在海外由于面對的整體環(huán)境變了，中石油往往不僅面對來(lái)自當地政府的阻力而非推動(dòng)力，狡猾的資產(chǎn)出售方，強有力的競爭對手，而且還面臨政治、文化等各方面的挑戰，解決這些問(wèn)題勢必導致資金、人力成本等更多投入?！?/p>

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)