根據同花順i問(wèn)財數據，2016上半年，220家涉“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的上市公司中，不少涉及“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的上市公司業(yè)績(jì)出現下滑，但另一項數據則顯示，“互聯(lián)網(wǎng)+”卻讓這些上市公司股價(jià)上漲了不少。數據顯示，220家“互聯(lián)網(wǎng)+”概念股中能夠統計到的208家上市公司，其股價(jià)在過(guò)去一年(2015年9月7日-2016年9月2日)的時(shí)間里平均漲幅為24.1%，同期上證綜指為微跌2.94%，其中164家上市公司股價(jià)漲幅跑贏(yíng)大盤(pán)，它們占到涉“互聯(lián)網(wǎng)+”公司的74.5%。

　　這組數據讓很多人對上市公司的互聯(lián)網(wǎng)+選擇感到困惑。事實(shí)上，當我們討論一家企業(yè)的股價(jià)增長(cháng)、市值管理與業(yè)績(jì)變現的關(guān)聯(lián)性的時(shí)候，既要看全球普遍規律，又要看中國的特色行情，這是從兩個(gè)角度來(lái)看這個(gè)問(wèn)題的趨勢與變化。

　　股價(jià)本質(zhì)是資本市場(chǎng)對企業(yè)未來(lái)預期在當下的貼現

　　從全球趨勢的角度上來(lái)說(shuō)，一家公司的業(yè)績(jì)變現，左手是數字，右手是故事。數字就是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)就是通過(guò)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成長(cháng)和發(fā)展，企業(yè)引進(jìn)財務(wù)投資、并購重組來(lái)凸顯和表現的，是一種市場(chǎng)化表現。

　　市場(chǎng)對一家企業(yè)的未來(lái)表現有多種不同的預期，如中國工商銀行，毋庸置疑非常賺錢(qián)，大家都知道它的業(yè)績(jì)利潤非常好，但是它太確定了，它能掙多少錢(qián)大家都可以算的出來(lái)，爆炸性增長(cháng)的可能性不高，它是一家過(guò)于確定的好公司。而資本喜歡的是確定的不確定，確定是好公司，但是想不到能發(fā)展的有多好。比如騰訊，如今超越中移動(dòng)成為亞洲市值最高的公司，并且買(mǎi)下好幾家知名企業(yè)，大家都確定它是好公司，但是不確定作為能夠構建一個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的巨頭，作為京東的大股東、微信的創(chuàng )造者，在未來(lái)還會(huì )爆發(fā)出什么樣的力量和變化?市場(chǎng)對它的期待，才是騰訊勇奪現在市值亞洲第一的根本原因。

　　數字和故事是支撐一個(gè)企業(yè)股價(jià)的核心。從長(cháng)久趨勢來(lái)看，股價(jià)是未來(lái)利益預期在當下交易市場(chǎng)的貼現行為，從長(cháng)周期看，股價(jià)反應的是資本和股民對企業(yè)未來(lái)發(fā)展的利好和趨勢的判斷，當年TCL在海外收購阿爾卡特，因為收購的國際化進(jìn)程、水土不服等造成財務(wù)成本的大幅度增加，TCL業(yè)績(jì)下滑，利潤影響很大。盡管業(yè)績(jì)不好看，TCL的股票卻上漲了，因為國際投資人和股民認為，TCL是一個(gè)有勇氣代表中國企業(yè)邁出國門(mén)，有勇氣去參與國際并購、有勇氣去挑戰國際規則，有勇氣去通過(guò)并購成就世界化品牌，人們對這家企業(yè)突然有了很好的想象力，它將來(lái)可能不僅僅是中國家電的龍頭企業(yè)，也可能成為世界家電的領(lǐng)頭企業(yè)。但后來(lái)TCL在海外遇到挫折和壓力之后，放棄征途，又回歸中國本土市場(chǎng)做家電下鄉，依靠政府優(yōu)惠政策和政策補貼來(lái)經(jīng)營(yíng)，這樣一來(lái)業(yè)績(jì)的確上漲，股價(jià)卻開(kāi)始下跌，因為股民之前看中的是TCL的雄心壯志和希望，當TCL回歸國內政策性市場(chǎng)，與一些名不見(jiàn)經(jīng)傳的企業(yè)一起競爭的時(shí)候，股民開(kāi)始失望，市場(chǎng)看跌。

　　所以這不是歷史上第一次出現企業(yè)業(yè)績(jì)下降、股價(jià)卻上漲的情況，也不會(huì )是最后一次。這個(gè)規律在互聯(lián)網(wǎng)公司的一級市場(chǎng)當中的表現則更為突出，如滴滴打車(chē)，一直被爆虧損，但是它的股值卻一輪輪高漲，因為它的市場(chǎng)占有率，它的估值方式和邏輯采取了另外一條線(xiàn)，它也是對未來(lái)利益的高度貼現，資本和股民相信它能夠占有市場(chǎng)，并促使消費者形成新的消費習慣，未來(lái)會(huì )前景大好。京東也是如此，上市已經(jīng)這么長(cháng)時(shí)間，仍然有很大的虧損，但是依然有資本看好和青睞它，騰訊也一直在加碼它，要成為它的第一大股東。因此業(yè)績(jì)下降，股價(jià)卻上漲的核心就是因為股價(jià)本質(zhì)是資本市場(chǎng)對企業(yè)未來(lái)預期在當下的貼現。

　　而在中國的市場(chǎng)可能還會(huì )有一些特殊性，中國市場(chǎng)與海外的股市和交易所比較大的區別在于，在國外更多是專(zhuān)業(yè)投資機構是股市的主角，而在中國股市的主角絕大多數是散戶(hù)。中國的散戶(hù)具有消息式、政策式、跟風(fēng)式的特質(zhì)，中國股民對某些題材和概念會(huì )有比較強的追逐性，互聯(lián)網(wǎng)+如今作為中國的國策，成為各行各業(yè)傳統企業(yè)擁抱互聯(lián)網(wǎng)的主題口號，所以互聯(lián)網(wǎng)+的概念股在去年大幅度增加，這是一種趨勢。

　　“互聯(lián)網(wǎng)+”上升到國家戰略高度，使得移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與傳統行業(yè)的結合變得更為緊密尤其是在泛生活服務(wù)領(lǐng)域，出行、旅游、教育、招聘、醫療等傳統行業(yè)都在借助移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的平臺優(yōu)勢進(jìn)行著(zhù)商業(yè)模式的轉型升級，未來(lái)將有更多的傳統行業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現產(chǎn)業(yè)的轉型升級?；ヂ?lián)網(wǎng)+給傳統產(chǎn)業(yè)插上了翅膀，互聯(lián)網(wǎng)+給傳統企業(yè)的市值管理提升了巨大的想象空間，而資本的預期會(huì )在當下做出貼現，所以當下業(yè)績(jì)下降，但體系上漲。而中國股民又具有跟風(fēng)的特質(zhì)，三個(gè)因素的結合使大家獲得這樣一種新的投資機會(huì )和突破點(diǎn)。

　　上市公司轉型互聯(lián)網(wǎng)+具有天生優(yōu)勢

　　當中國的市場(chǎng)波動(dòng)變化起伏，互聯(lián)網(wǎng)+的股價(jià)會(huì )漲也會(huì )下跌，而資本市場(chǎng)給予了傳統企業(yè)轉型互聯(lián)網(wǎng)+比較大的支持力度、比較好的融資渠道、比較強的變現機會(huì )，尤其對傳統企業(yè)當中的上市公司、行業(yè)龍頭企業(yè)轉型互聯(lián)網(wǎng)+有著(zhù)極大的支持，因為大家都知道傳統做互聯(lián)網(wǎng)+的企業(yè)最缺的三項資源，往往在上市公司那邊具備獨特優(yōu)勢。

　　第一，好的商業(yè)模式。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式是需要對產(chǎn)業(yè)有非常深刻的了解，需要對產(chǎn)業(yè)非常的熟悉和專(zhuān)業(yè)，與一般的創(chuàng )業(yè)者不同的是，上市公司們體內或體外孵化的互聯(lián)網(wǎng)平臺天生對行業(yè)的熟悉程度和在行業(yè)中的摸索成本遠低于純互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)者。

　　第二，好的資金體系。上市公司可以通過(guò)二級市場(chǎng)定增，拿到只分享增量，無(wú)需歸還的相對最低成本的直接融資，這種資金比起完全依靠外界資本接力棒、VC這種燒錢(qián)投資而言，更加具備成本優(yōu)勢，并且他的資本進(jìn)入和退出渠道天生就具備更容易接納社會(huì )各類(lèi)各級各種風(fēng)險偏好資本的加入，一般互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)公司需要投資早期只能找天使融資、中期只能找VC、上市只能找券商或PE。相比之下，上市公司二級市場(chǎng)有人看好可以投，一級市場(chǎng)看好同樣可以投，不同偏好不同格局的資本只要有興趣都可以投資，所以第二大優(yōu)勢就是上市公司資金獲取的渠道、成本、正向循環(huán)、對資本的安全保障、對進(jìn)入和退出的清晰路徑的擔保使得對于傳統互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)最郁悶的錢(qián)這件事在他們面前變得非常有優(yōu)勢，同時(shí)他可以形成一個(gè)正向的循環(huán)，即上市公司定增，定增組建產(chǎn)業(yè)基金，產(chǎn)業(yè)基金持續投資和孵化互聯(lián)網(wǎng)平臺，并且攜同他的戰略資源做產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)業(yè)投資并購，然后并入上市公司，上市公司發(fā)展壯大，之后再發(fā)動(dòng)更大規模的定增，如此形成良性循環(huán)。

　　第三，獲取人才的巨大能力。很多普通創(chuàng )業(yè)者創(chuàng )業(yè)由于資金量有限難以開(kāi)出較高的薪資來(lái)聘請合伙人和高層管理者，但是如果有上司公司在背后做支撐，有源源不絕的強大主營(yíng)業(yè)務(wù)，有更強的抗風(fēng)險能力和人才成本的承接，它對人才的吸引力是非一般的創(chuàng )業(yè)公司可比擬的。另外，很多傳統的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)者由于開(kāi)不出高薪資，只能通過(guò)出讓股權給別人未來(lái)創(chuàng )富的希望，但是這種股權何時(shí)能變現、這種股權價(jià)值幾何?往往在尋找合伙人時(shí)是一個(gè)非常糾結的談判過(guò)程，創(chuàng )業(yè)者自己認為非常值錢(qián)，對方可能覺(jué)得一文不值，所以用股權去籠絡(luò )人才是一個(gè)既割心頭肉又未必見(jiàn)得到效果的痛點(diǎn)，而上市公司體外孵化的互聯(lián)網(wǎng)平臺由于已經(jīng)有成功的案例和比較好的推出渠道，能自己IPO最好，實(shí)在不行，可以并入上市公司，它的股權是有較清晰的預見(jiàn)性的，是可以去衡量的，是可以讓大家有更高期待的。所以理論上講，在這種行業(yè)背景下，只要它愿意開(kāi)放胸懷，只要愿意與擁有純正互聯(lián)網(wǎng)基因的個(gè)人、團隊、機構充分的合作，有授權、有開(kāi)放、有擁抱社會(huì )資源的心態(tài)，它的成功機率和吸引人才的魅力是非常大的。

　　因此對于傳統互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)最困難的三點(diǎn)，商業(yè)模式、資金和人才對于上市公司孵化互聯(lián)網(wǎng)+平臺來(lái)說(shuō)天生具備優(yōu)勢。

　　上市公司是中國企業(yè)轉型互聯(lián)網(wǎng)+的領(lǐng)頭羊

　　上市公司在大眾心中，是公眾企業(yè)，是每個(gè)行業(yè)當中的翹楚，是國家、政府和老百姓們愿意共同支持和幫助的、代表中國國有和民營(yíng)企業(yè)希望的佼佼者，他們應該是中國企業(yè)率先走向國際的標桿和垂范。

　　中國近2800家上市公司市場(chǎng)資本總額在2015年占GDP的百分比已經(jīng)達到75.4%，上司公司的互聯(lián)網(wǎng)+不是簡(jiǎn)單的跟風(fēng)逐熱，應該要把它看到更高的高度，也許三五年之后我們不再談互聯(lián)網(wǎng)+，是因為每一個(gè)企業(yè)都必須去互聯(lián)網(wǎng)+，就像現在不會(huì )談電力+，因為我們不會(huì )再談電對我們有多重要。中國的經(jīng)濟調整結構，需要產(chǎn)業(yè)資本的產(chǎn)業(yè)并購，需要產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+做虛擬資源的重組再造，效率提增，這個(gè)過(guò)程中非常需要樣板和案例的出現，而上市公司是其中最有機會(huì )和條件做的，這也是他們在中國經(jīng)濟轉型中所要承擔的某種意義上的國家責任。

　　提出互聯(lián)網(wǎng)公司概念的上市公司目前只有200多家，但是所有的上市公司都在或多或少、或深或淺的去接觸、擁抱和轉型，他們中有一些把互聯(lián)網(wǎng)+當做工具在充分利用;有一些把互聯(lián)網(wǎng)+當成轉型方向，在全力孵化和支持;還有一些則把互聯(lián)網(wǎng)+當做是時(shí)代的趨勢和必然，在思考著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代自身的管理、人才、技術(shù)、系統、交易模式的全面變革。他們都在或深或淺的做著(zhù)種種嘗試。從這個(gè)意義上說(shuō)，今天真正在做互聯(lián)網(wǎng)+的公司何止220家，又何止2200家呢，事實(shí)是如今全中國的企業(yè)都在這條道路上摸索著(zhù)、實(shí)踐著(zhù)，無(wú)論有沒(méi)有提出互聯(lián)網(wǎng)+。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)