4月25日，京東宣布獨立物流業(yè)務(wù)，說(shuō)要形成全國最大的同城配送網(wǎng)絡(luò )，不排除未來(lái)獨立上市。相關(guān)分析很多，這篇文章又提供一個(gè)新的角度：京東物流為什么要在這個(gè)時(shí)候選擇獨立?

 

　　京東物流走向獨立，以子公司形式運營(yíng)。筆者在去年京東Q3財報公布時(shí)就對上述情況作出過(guò)預判。

 

　　主要判斷依據是：京東經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，平臺體量已達相當規模，業(yè)務(wù)日益多元，生態(tài)效應開(kāi)始釋放，內部沉淀下來(lái)的技術(shù)、物流、金融等基礎設施服務(wù)，已有明顯溢出效應，它需要將豐裕的服務(wù)能力獨立出來(lái)，延伸到更廣的市場(chǎng)。

 

　　為何選在此刻獨立?這一定有內外部條件成熟度的問(wèn)題。

 

　　去年品牌獨立時(shí)，京東集團高級副總裁、京東商城運營(yíng)體系負責人王振輝給筆者的答案是：一是基于行業(yè)發(fā)展現狀，市場(chǎng)條件具備，但公司還沒(méi)“計劃”;二是必須保證用戶(hù)體驗。

 

　　但筆者判斷，此刻獨立與否，應該還有多重原因：它不但事關(guān)京東集團的組織與管理的進(jìn)化、業(yè)務(wù)升級，更是事關(guān)京東財報與市值管理。當然，也決定著(zhù)京東未來(lái)10年甚至更久的戰略愿景的實(shí)現。

 

　　一、京東組織結構、管理的進(jìn)化，涉及業(yè)務(wù)升級、商業(yè)模式重塑。

 

　　這個(gè)階段，在集團組織架構上，京東組織管理整體從集中走向扁平，核心業(yè)務(wù)開(kāi)始子公司化，并開(kāi)始逐步獨立，未來(lái)也可能形成類(lèi)似阿里的“履帶戰略”。

 

　　京東組織管理體系在升級，它會(huì )伴隨業(yè)務(wù)的升級與整個(gè)商業(yè)模式重塑。接下來(lái)，應該還會(huì )有其他板塊的人事調整，面孔或與阿里更近。

 

　　京東物流已長(cháng)達10年，在中國電商業(yè)有它的戰略?xún)r(jià)值。它能提供一體化供應鏈方案、物流云和物流科技、數據、跨境物流、快遞與快運全方位服務(wù);有線(xiàn)上線(xiàn)下渠道、供應鏈金融和保險服務(wù)，是目前全球唯一擁有中小件、大件、冷鏈、B2B、跨境和眾包六大物流網(wǎng)絡(luò )的企業(yè)。如果再結合全球網(wǎng)絡(luò )擴充，5年成為中國供應鏈解決方案領(lǐng)導者、年收入過(guò)千億元的物流科技服務(wù)商，應該算不上吹牛。

 

　　未來(lái)它雖不能脫離集團，但一定有“出京東記”的能力，否則就沒(méi)意義。

 

　　二、涉及京東成本、財務(wù)與市值管理。

 

　　這層比較隱秘一些。京東體量已經(jīng)很大，業(yè)務(wù)繁多，戰略落地之后，各板塊業(yè)務(wù)模式會(huì )更清晰，讓投資人看到它的成長(cháng)性，有利于京東上市公司的市值管理。

 

　　京東物流既是京東各項戰略實(shí)現的保障，同時(shí)也是一個(gè)巨大的吞金獸、一個(gè)巨大的成本中心。如果只放在京東集團體系，它很難有規模效益，而它的持續投資與擴張，也將持續吞噬京東有限的利潤，導致虧損。過(guò)去多年，如果拋開(kāi)這部分，京東確實(shí)早就應該盈利。但這種假設毫無(wú)意義，一個(gè)企業(yè)畢竟需要面向未來(lái)。

 

　　獨立出去，就能與京東上市公司相對隔離開(kāi)，為后者盈利創(chuàng )造條件，當然它需要獨立造血才能走下去。筆者認為接下來(lái)，京東物流一定會(huì )引入外部資本，否則以它擴充的愿景，僅憑一己之力，實(shí)在難以支撐。

 

　　京東物流此刻獨立出來(lái)，有它的緊迫性。雖然符合趨勢，但局面確實(shí)也不樂(lè )觀(guān)。因為，京東集團不可能完全放棄對京東物流的掌控，這是它的生命線(xiàn)，也就決定了它的成本負擔很難徹底消除。隨著(zhù)京東GMV增幅放緩，倉儲面積增長(cháng)也在放緩，隨著(zhù)物流從城市走向農村，落地全球，它的成本管控會(huì )遭遇巨大挑戰。未來(lái)多年，劉強東仍會(huì )為此焦心。

 

　　此外，它的商業(yè)模式還隱含其他三重風(fēng)險：

 

　　一是規?；采w隱含的履約成本壓力。

 

　　整個(gè)2016財年，京東物流總共配送15.93億單，履約總成本210億元，平均每單13.2元。無(wú)論投建多少設備、設施，最后1公里必須有快遞員跑。而人口紅利的消失，快遞業(yè)人力成本上升壓力很大，履約成本壓力會(huì )繼續提升。

 

　　雖然京東物流提到了一些智能要素，比如無(wú)人機送貨等，但規?；瘧眠€很難。這不是硬件終端問(wèn)題，而是這背后涉及ICT基礎設施建設。隨著(zhù)渠道下沉，越是偏遠的地區，這種設施就越難。這些困惑，決不是京東一家企業(yè)所能解決的。長(cháng)遠來(lái)看，即便京東物流規模再擴大一倍，履約成本下降空間也極為有限，不降反升的可能也是存在的。

 

　　二是競爭風(fēng)險。京東物流能提供非常完整的物流供應鏈解決方案，并涉及最后的快遞環(huán)節。但恰恰這個(gè)環(huán)節，可能會(huì )為它帶來(lái)一些麻煩。

 

　　京東物流走向獨立，它一定會(huì )努力構建服務(wù)于更多品類(lèi)的物流生態(tài)。在運營(yíng)壓力下，對于POP平臺商家，它可能會(huì )慢慢強制選用京東物流。如此，它將與“三通一達”、順豐等公司發(fā)生持續交火。

 

　　因為“三通一達”、順豐們也在走出單一的模式，持續逆向整合，協(xié)同更多上下游供應鏈伙伴，建立自己的生態(tài)。何況它們都是上市公司，來(lái)自投資人與股價(jià)的壓力，可能會(huì )讓它們持續邁入京東的一些地盤(pán)，從而加劇博弈，沖擊京東物流垂直整合的價(jià)值鏈。而京東物流不排除借市場(chǎng)地位對第三方商家形成威懾，將成本轉嫁為后者。

 

　　京東物流成立10年，虧損嚴重，獨立后，或許會(huì )尋求財務(wù)或戰略投資。但這個(gè)過(guò)程里，它很難完全甩脫過(guò)往通過(guò)賬期保障現金流的行動(dòng)，它必須盡快形成造血功能。如此，它也才能獲得潛在投資人的青睞。

 

　　三、品控風(fēng)險。

 

    京東物流的獨立，一大核心訴求是“開(kāi)放”，它也順應著(zhù)京東集團幾年來(lái)走出自營(yíng)走向開(kāi)放生態(tài)的趨勢。但是，這個(gè)里面同樣隱含著(zhù)風(fēng)險，開(kāi)放生態(tài)意味著(zhù)品類(lèi)的豐富以及品質(zhì)管控的壓力。

 

　　當京東物流在集團集中管控之下，雖然受限，但是品質(zhì)風(fēng)險更有保障，如今獨立出來(lái)，它將為自身的規模奮斗，事關(guān)成本與利潤時(shí)，可能會(huì )在品控方面遭遇更多考驗，這個(gè)環(huán)節挑戰一定不小。

 

　　由此看來(lái)，京東物流確實(shí)有許多風(fēng)險與陰影的部分。但與菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò )一樣，它們都是構建中國乃至全球新零售體系的核心元素。其路徑不一，恰恰證明了中國這個(gè)龐大的經(jīng)濟體的復雜、活躍、生動(dòng)，它能容納更為多元的商業(yè)模式。筆者判斷，未來(lái)在豐富的大數據、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能以及新型ICT等要素支撐下，整個(gè)社會(huì )的基礎設施之間會(huì )發(fā)生更大規模的連接、融合，從而生成更大范圍的商業(yè)形態(tài)。

 

　　來(lái)源：第一財經(jīng)日報

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)