我國后端設備已經(jīng)達到國際水平，前端設備還有提升空間，為主要看點(diǎn)。目前，我國在鋰電設備中后端制造生產(chǎn)方面技術(shù)領(lǐng)先，已達到或接近國際先進(jìn)水平，價(jià)格方面優(yōu)勢明顯，但中后端設備技術(shù)壁壘較低，工藝簡(jiǎn)單，前端設備則相對技術(shù)要求高，對整條生產(chǎn)線(xiàn)質(zhì)量有舉足輕重的作用，我們認為前端設備的國產(chǎn)化進(jìn)程正逐步加快，高壓電容器卷繞機國產(chǎn)化率已經(jīng)達到70%。

 

　　未來(lái)鋰電設備行業(yè)將受動(dòng)力鋰電池行業(yè)增長(cháng)及國產(chǎn)化率提升拉動(dòng)。2016年動(dòng)力鋰電池出貨量為30.5Gwh，根據下游新能源車(chē)的出貨量，我們預計動(dòng)力鋰電池2017-2019年復合增速將達40%，到2019年動(dòng)力鋰電池的市場(chǎng)容量為83.6Gwh，按照平均1Gwh對應6億元的設備需求計算，2016年動(dòng)力鋰電池對應的設備總值為180億元，而距離2019年，動(dòng)力鋰電設備需求的缺口還有300億元。未來(lái)三年，前端鋰電設備的國產(chǎn)化率將由65%提升到80%，動(dòng)力鋰電池占鋰電池的份額將由50%提升到70%，國產(chǎn)鋰電設備保有量也將從270億元提升到570億元，還有翻倍空間。

 

　　補貼退坡有利于行業(yè)洗牌，傳導到鋰電設備行業(yè)將利好一體化及高端化的企業(yè)。根據《汽車(chē)動(dòng)力電車(chē)行業(yè)規范》，對鋰離子動(dòng)力電池單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于8Gwh的要求，而此前鋰離子動(dòng)力電池單體企業(yè)的年產(chǎn)能門(mén)檻設定在2 億瓦時(shí)左右，鋰電池產(chǎn)能門(mén)檻被提高到了原來(lái)的40倍，按照8Gwh的要求鋰電設備具備一倍左右的空間此外要求趨嚴將加速動(dòng)力鋰電池行業(yè)兼并與分化，實(shí)力雄厚的鋰電企業(yè)將擴增產(chǎn)能或者興建新廠(chǎng)，鋰電設備領(lǐng)域則利好可以做到前端后端全面生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，其市場(chǎng)份額將進(jìn)一步提升。

 

　　正文

 

　　1.鋰電池行業(yè)持續景氣，鋰電設備制造加速向陽(yáng)

 

　　鋰電設備從無(wú)到有，向國際水平看齊。鋰電設備是鋰離子電池生產(chǎn)環(huán)節中各種所需專(zhuān)業(yè)設備的總稱(chēng)，其自動(dòng)化生產(chǎn)的發(fā)展始于日本和韓國。我國最早于1997年開(kāi)始鋰電池的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，初期階段生產(chǎn)制造主要采用性能相對更加優(yōu)勢的進(jìn)口設備，而通過(guò)多年的投入研究，我國鋰電設備制造在經(jīng)歷了試生產(chǎn)、規?；芯恐圃祀A段后，目前已形成一定規模，國內專(zhuān)用設備生產(chǎn)企業(yè)已達100余家，可生產(chǎn)的設備種類(lèi)繁多，可以適應鋰電池生產(chǎn)的復雜工藝，并擁有多項鋰電設備行業(yè)核心技術(shù)，正在逐步向自動(dòng)化、一體化、高精度、高效率的方向發(fā)展。

 

　　1.1鋰電池行業(yè)的發(fā)展概況

 

　　鋰電池是一類(lèi)由鋰金屬或鋰合金為負極材料、使用非水電解質(zhì)溶液的電池，是二次電池技術(shù)中能量密度最高、綜合性能最好的電池，其市場(chǎng)份額自誕生之日起便逐年提升。與其他充電電池相比，鋰離子電池具有高能量密度、高電壓、壽命長(cháng)、無(wú)記憶效應等優(yōu)點(diǎn)。鋰離子電池已經(jīng)占據了手機、筆記本電腦等消費電子類(lèi)產(chǎn)品電池的主要市場(chǎng)，未來(lái)隨著(zhù)鋰電生產(chǎn)工藝和電池性能的進(jìn)一步提升，將占據儲能電池、動(dòng)力電池等領(lǐng)域的主要市場(chǎng)。2016年中國鋰電池的產(chǎn)量達到78.42億只，同比增長(cháng)40%。

 

　　各類(lèi)鋰離子電池的制造可統一分為極片制作、電芯組裝、電芯激活檢測和電池封裝四個(gè)工序段。極片制作工藝包括攪拌、涂布、輥壓、分切、制片、極耳成型等工序，是鋰離子電池制造的基礎，對極片制造設備的性能、精度、穩定性、自動(dòng)化水平和生產(chǎn)效能等有著(zhù)很高的要求;電芯組裝工藝主要包括卷繞或疊片、電芯預封裝、注電解液等工序，對精度、效率、一致性要求很高;電芯激活檢測工藝主要包括電芯化成、分容檢測等;電池封裝工藝包括對構成電池組的單體電池進(jìn)行測試、分類(lèi)、串并聯(lián)組合，以及對組裝后的電池組性能、可靠性測試。鋰離子電池的生產(chǎn)工藝復雜，不同型號的鋰離子電池的生產(chǎn)工藝不同，甚至同一型號但不同的電池生產(chǎn)商所用生產(chǎn)工藝也不同。

 

　　國外企業(yè)單一設備精度高，價(jià)格昂貴。目前，日本和韓國的鋰電設備居于世界領(lǐng)先地位，相對于國內研發(fā)起步早，設備精度高、自動(dòng)化程度較高、性能優(yōu)越、技術(shù)更加成熟，價(jià)格也相對價(jià)高。企業(yè)分工精細，基本上都是從事單一設備的研發(fā)制造，如國外生產(chǎn)鋰電卷繞設備的企業(yè)主要有日本皆藤、CKD以及韓國的Koem;生產(chǎn)涂布設備的企業(yè)主要有東芝、富士、東麗、平野;生產(chǎn)分條設備的企業(yè)主要有日本的西村等。

 

　　中后端設備已達國際先進(jìn)水平，前端核心設備向高端化發(fā)展。按照鋰電池的生產(chǎn)流程，極片制作工序中所需要的真空攪拌機、涂布機、輥壓機和分切機等屬于前端設備，電芯組裝設備屬于中端設備，而電芯激化、分容檢測及電池組裝設備屬于后端設備。目前，我國在鋰電設備中后端制造生產(chǎn)方面技術(shù)領(lǐng)先，已達到或接近國際先進(jìn)水平，價(jià)格方面優(yōu)勢明顯，但中后端設備技術(shù)壁壘較低，工藝簡(jiǎn)單，前端設備則相對技術(shù)要求高，對整條生產(chǎn)線(xiàn)質(zhì)量有著(zhù)重要的影響。我國在鋰電設備行業(yè)存在高端與低端市場(chǎng)并存的情況，低端市場(chǎng)主要進(jìn)行中后端設備的生產(chǎn)，企業(yè)規模小、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、競爭較為激烈，高端市場(chǎng)則被行業(yè)內龍頭企業(yè)占據，集中于前端設備的研發(fā)銷(xiāo)售，但仍受到日韓市場(chǎng)的擠壓。

 

　　2. 鋰電設備下游需求激增，行業(yè)保持高增長(cháng)

 

　　鋰電設備的行業(yè)增速一般取決于下游鋰電池生產(chǎn)商的供需關(guān)系，鋰電池設備下游按產(chǎn)品可分為3c鋰電池，動(dòng)力鋰電池和儲能鋰電池。目前來(lái)看，2015年中國動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量為16.9GWH，同比增長(cháng)3倍多，增速遠超其他兩大終端。2016年上半年，中國動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量約為12.64GWH，預計到2016年低中國動(dòng)力電池產(chǎn)量將達到29.39GWH，超過(guò)3C電池產(chǎn)量，成為最大的消費端，動(dòng)力電池將是中國鋰電池未來(lái)3年最大的驅動(dòng)引擎，動(dòng)力電池正在逐漸從導入期過(guò)渡到高速成長(cháng)期。2015 年，3C 消費電子產(chǎn)品領(lǐng)域共需求鋰電池25.37Gwh，同比增長(cháng)17.64%，占比達到54.52%，但是增速已經(jīng)在逐漸放緩，未來(lái)3年的增速將保持在5%左右的水平。

 

　　“十三五”期間，儲能列入了“十三五”規劃百大工程項目，發(fā)展潛力巨大。儲能鋰電池應用由于技術(shù)、政策等原因仍然處于市場(chǎng)導入階段，相對于動(dòng)力電池相對滯后。2015年中國儲能鋰電池產(chǎn)量約為3GWH，同比增長(cháng)45.8%，未來(lái)隨著(zhù)技術(shù)逐漸成熟，儲能市場(chǎng)也將成為拉動(dòng)鋰電池消費的另一極。預計2016年中國儲能鋰電池產(chǎn)量為3.79GWH。

 

　　2.1下游動(dòng)力鋰電池需求增速較快，年增速達3倍多

 

　　受新能源汽車(chē)近兩年行業(yè)高增長(cháng)影響，國內動(dòng)力鋰電池需求不斷增加，我們預計受行業(yè)政策規范影響，國內動(dòng)力鋰電池需求照2014及2015年熱度稍減，但仍然會(huì )維持40%左右的行業(yè)高增長(cháng)。

 

　　新能源汽車(chē)產(chǎn)量變化是影響動(dòng)力鋰電池需求的主要因素。2016年的最后一個(gè)月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量大幅拉升沖高，達到全年最高值。據中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )數據統計，12月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別達8.9萬(wàn)輛和10.4萬(wàn)輛，環(huán)比增長(cháng)分別達23.3%和59.4%。年底各車(chē)企紛紛去庫存沖量使得市場(chǎng)銷(xiāo)量高于同月產(chǎn)出。與去年同期相比，增幅也進(jìn)一步收窄，增長(cháng)分別為16.8%和23.5%。

 

　　新能源乘用車(chē)中，純電動(dòng)乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成26.3萬(wàn)輛和25.7萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(cháng)73.1%和75.1%;插電式混合動(dòng)力乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成8.1萬(wàn)輛和7.9萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(cháng)29.9%和30.9%。新能源商用車(chē)中，純電動(dòng)商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成15.4萬(wàn)輛和15.2萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(cháng)50.2%和50.7%;插電式混合動(dòng)力商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成1.8和1.9萬(wàn)輛，比上年同期分別下降22.5%和19.3%。占比方面，純電動(dòng)乘用車(chē)繼續占據市場(chǎng)主力，占比達51%，其次純電動(dòng)商用車(chē)市場(chǎng)份額占30%。，插電式乘用車(chē)占比15%，插電式商用車(chē)占比4%。

 

　　2.2消費電子類(lèi)鋰電池進(jìn)入存量競爭，需求穩步增長(cháng)

 

　　3C電子產(chǎn)品的快速普及，是鋰電池需求拓展的重要因素。據產(chǎn)業(yè)研究院數據顯示，2011年，全球智能手機出貨量?jì)H為4.91億部，到2016年，全球智能手機總銷(xiāo)量已高達14.7億部。但是經(jīng)過(guò)近幾年的高速增長(cháng)，消費電子市場(chǎng)已接近飽和，智能手機2016年同比增速僅有2%，遠低于2015年10.4%增速。目前除了印度、東南亞地區，其他國家增長(cháng)逐漸放緩。數碼相機、平板電腦等消費電子同樣類(lèi)似，在經(jīng)過(guò)初期大幅增長(cháng)后，同比增速在逐步放緩。未來(lái)鋰電池行業(yè)的高增長(cháng)將主要依賴(lài)電動(dòng)交通工具、儲能等新興市場(chǎng)，預計消費電子行業(yè)增速將保持在5%的水平，3C鋰電池行業(yè)進(jìn)入存量競爭，未來(lái)將會(huì )迎來(lái)一次洗牌，一些產(chǎn)品質(zhì)量差、安全系數低的被淘汰，具備技術(shù)積累、產(chǎn)能規模優(yōu)勢的企業(yè)有望獲得新機遇。

 

　　2.3國家大力發(fā)展清潔能源，儲能市場(chǎng)前景廣闊

 

　　儲能技術(shù)的提升將成為鋰電池需求增長(cháng)的新助力。鋰電儲能技術(shù)，目前應用最廣的一種技術(shù)：因其能量密度大、充放電速度快且環(huán)保性良好等特性，已逐步成為應用領(lǐng)域最廣的儲能技術(shù)，適合分布式儲能，中長(cháng)期潛力最大。2015年，儲能新增裝機中，鋰離子電池的占比最大，為83%。目前國家大力發(fā)展清潔能源如光能、風(fēng)能等，而發(fā)展這些能源的最大阻礙之一就是儲能技術(shù)的落后。“十三五”期間，儲能列入了“十三五”規劃百大工程項目，我國儲能技術(shù)、政策仍然處于市場(chǎng)導入階段，儲能電池的主要類(lèi)型還是以鋰電池為主，隨著(zhù)技術(shù)的進(jìn)步、經(jīng)濟性的提高，鋰電池儲能的成本有望進(jìn)一步降低，屆時(shí)鋰電池市場(chǎng)有望再次爆發(fā)，進(jìn)一步提升鋰電設備的需求。

 

　　3.行業(yè)整合速度加快，技術(shù)追趕國際水平

 

　　3.1 企業(yè)之間“合縱連橫”，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升

 

　　鋰電設備產(chǎn)品多樣化程度高，生產(chǎn)制造向客戶(hù)提供非標準化供應，傳統的發(fā)展模式無(wú)法適應客戶(hù)對產(chǎn)量、性能快速提高的要求，“合縱連橫”是設備企業(yè)之間發(fā)展的新思路。2016年鋰電設備行業(yè)收購兼并頻頻，行業(yè)內部資本介入頻繁，可以看出鋰電設備龍頭企業(yè)迫切希望通過(guò)市場(chǎng)資本引入提升產(chǎn)能，形成全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。鋰電設備企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始追求規模效應和絕對的市場(chǎng)優(yōu)勢，龍頭企業(yè)對大中型企業(yè)開(kāi)始了一輪整合熱潮。包括科恒股份收購浩能科技、先導智能收購泰坦新動(dòng)力、贏(yíng)合科技收購東莞雅康等。

 

　　資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻，鋰電設備行業(yè)集中度將逐漸提升。未來(lái)設備龍頭企業(yè)將和一線(xiàn)電池企業(yè)形成穩定的產(chǎn)業(yè)鏈同盟，在一線(xiàn)電池企業(yè)擴張產(chǎn)能的驅動(dòng)下，設備龍頭企業(yè)市場(chǎng)需求持續景氣，而中小設備企業(yè)需求將萎靡，甚至會(huì )被洗牌出局;在資本推動(dòng)下，行業(yè)正進(jìn)行深度整合，龍頭企業(yè)市占率將繼續提升。

 

　　3.2 國產(chǎn)替代進(jìn)口，實(shí)現高端裝備生產(chǎn)制造

 

　　國外設備在電池型號變換方面有較大的局限性。國外鋰電池自動(dòng)化生產(chǎn)設備企業(yè)進(jìn)入行業(yè)較早，憑借其基礎機械工業(yè)較為先進(jìn)、鋰電池廠(chǎng)商專(zhuān)業(yè)分工較細的基礎，積累了較好的技術(shù)優(yōu)勢，產(chǎn)品精細化、自動(dòng)化程度較高。但鋰電池專(zhuān)用設備制造行業(yè)是一個(gè)非標準化行業(yè)，設備的性能需要根據客戶(hù)生產(chǎn)工藝的改變進(jìn)行不斷的改進(jìn)，國外設備在電池型號變換方面有較大的局限性，設備適用范圍窄，與國內較為頻繁更換電池型號的生產(chǎn)方式不太符合，且價(jià)格昂貴。國內設備針對我國電池生產(chǎn)的工藝特點(diǎn)而研發(fā)制造，適應性強，性?xún)r(jià)比優(yōu)勢明顯，隨著(zhù)國產(chǎn)鋰電設備技術(shù)水平的提升，將進(jìn)一步縮小與進(jìn)口設備在產(chǎn)品質(zhì)量上的差距，國內廠(chǎng)商可以充分滿(mǎn)足客戶(hù)的生產(chǎn)工藝需求，國產(chǎn)設備對進(jìn)口設備的替代效應會(huì )增強。

 

　　以高壓電力電容器自動(dòng)卷繞機為例，我國從20世紀70年代開(kāi)始研制和應用，但由于自動(dòng)化水平低，生產(chǎn)效率不高，要實(shí)現薄膜電容器的大批量生產(chǎn)必須依靠國外進(jìn)口，進(jìn)入21世紀以來(lái)，國內自動(dòng)化設備制造企業(yè)技術(shù)水平快速提升，部分研發(fā)投入力度大、設計能力強的制造企業(yè)具備了生產(chǎn)薄膜電容器設備的能力，設備國產(chǎn)化進(jìn)程日益加快，行業(yè)呈現顯著(zhù)的進(jìn)口替代趨勢。

 

　　4.行業(yè)規范政策出臺，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)持續升溫

 

　　4.1 動(dòng)力鋰電池政策利好，鋰電設備進(jìn)入擴張高峰

 

　　近期國家大力推進(jìn)動(dòng)力鋰電池研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的政策頻出，預計未來(lái)動(dòng)力鋰電池企業(yè)將加速產(chǎn)能擴張，以應對未來(lái)市場(chǎng)需求。2016年11月底，工信部發(fā)布了《汽車(chē)動(dòng)力電車(chē)行業(yè)規范》，明確要求鋰離子動(dòng)力電池單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于80億瓦時(shí)，政府提高行業(yè)門(mén)檻，意在加速動(dòng)力鋰電池行業(yè)兼并與分化，改善行業(yè)競爭環(huán)境，提高鋰電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展能力和水平。

 

　　補貼退坡加速新能源汽車(chē)行業(yè)洗牌，需求仍然保持增長(cháng)。去年，部分新能源汽車(chē)企業(yè)出現“騙補”現象，導致工信部、財政部、科技部、發(fā)改委四部委聯(lián)合發(fā)布“關(guān)于調整新能源汽車(chē)推廣應用財政補貼政策的通知”，對新能源汽車(chē)補貼政策加以調整和完善，通知指出2017-2018年新能源汽車(chē)補貼將在現行基礎上減少20%。補貼政策的退坡對新能源汽車(chē)短期市場(chǎng)的銷(xiāo)量產(chǎn)生影響，2017年1月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為6889輛和5682輛，銷(xiāo)量比上年同期減少74.17%，但從長(cháng)期來(lái)看，補貼退坡有利于行業(yè)洗牌，有問(wèn)題的汽車(chē)企業(yè)將逐漸退出市場(chǎng)，待市場(chǎng)穩定下來(lái)，新能源汽車(chē)的增長(cháng)趨勢仍將平穩前行。

 

　　隨著(zhù)政策完善和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化，未來(lái)三年內動(dòng)力鋰電池需求會(huì )維持高速增長(cháng)。從下游需求新能源汽車(chē)出貨量的角度測算，2017-2019年動(dòng)力鋰電池將保持40%的復合增長(cháng)率。鋰電設備企業(yè)決定了下游行業(yè)能否節能降耗以及提升產(chǎn)品品質(zhì)，即很大程度影響著(zhù)下游鋰電企業(yè)的成本端，因此，隨著(zhù)鋰電池行業(yè)對產(chǎn)量、性能要求的提升，將帶動(dòng)鋰電設備行業(yè)的增長(cháng)。

 

　　4.2 鋰電設備行業(yè)市場(chǎng)需求測算

 

　　未來(lái)鋰電設備行業(yè)將受動(dòng)力鋰電池行業(yè)增長(cháng)拉動(dòng)，整線(xiàn)生產(chǎn)成本降低、國產(chǎn)設備占有率提高，未來(lái)三到五年設備需求規模將大幅提升。2016年動(dòng)力鋰電池出貨量為30.5Gwh，根據動(dòng)力鋰電池2017-2019年復合增速40%的測算，到2019年動(dòng)力鋰電池的市場(chǎng)容量為83.6Gwh，按照平均1Gwh對應6億元的設備需求計算，2016年動(dòng)力鋰電池對應的設備總值為180億元，而距離2019年，動(dòng)力鋰電設備需求的增長(cháng)還有300億元。

 

　　2015年中國鋰電池總產(chǎn)量47.13Gwh，其中，動(dòng)力電池產(chǎn)量16.9Gwh，占比36.07%;消費鋰電池產(chǎn)量23.69Gwh，占比50.26%;儲能鋰電池產(chǎn)量1.73Gwh，占比3.67%。2016年動(dòng)力鋰電池在經(jīng)歷了需求跳躍式增長(cháng)后，其產(chǎn)量可達鋰電池行業(yè)總產(chǎn)量的50%以上，預計到2019年，動(dòng)力鋰電池的產(chǎn)量將達到鋰電池總產(chǎn)量的70%，根據我們對動(dòng)力鋰電設備的測算可以得出，2016年鋰電設備的總量為360億元，前端設備占總量的60%，國產(chǎn)化率為65%，后端設備占總量40%，國產(chǎn)化率為90%;則2016年國產(chǎn)鋰電設備總量為270億元;2019年鋰電設備需求總量為680億元，前后端設備占比不變，前端設備國產(chǎn)化率提升到80%，后端設備維持90%，則2019年國產(chǎn)鋰電設備總量預計為570億元，還有翻倍空間。

 

　　來(lái)源：SWS產(chǎn)業(yè)投資研究 作者：曲偉