這廂是積極籌備IPO的傳聞滿(mǎn)天，那廂則是國資小股東頻繁掛牌轉讓相關(guān)股權項目。2014年以來(lái)持續上演泰康人壽股權騰挪大戲。

中國儀器進(jìn)出口(集團)公司所持有的泰康人壽保險股份有限公司3193.75萬(wàn)股股份(占總股本的1.1198%)2014年12月9日在北京產(chǎn)權交易所掛牌，掛牌價(jià)格為63938.875萬(wàn)元，折合每股20元。通過(guò)本次轉讓?zhuān)袃x集團將退出泰康人壽。與泰康人壽其他掛牌項目相似，本次掛牌中，老股東仍然表示不放棄行使優(yōu)先購買(mǎi)權。

溢價(jià)兩成掛牌

泰康人壽1996年成立，注冊資本超過(guò)28億元，是一家大型國有參股金融類(lèi)企業(yè)。

泰康人壽的股權結構較為分散，其最大股東中國嘉德國際拍賣(mài)有限公司持股比例也僅為18.884%;The Goldman Sachs Group,Inc.和新政泰達投資有限公司分別持有12.0204%和10.8979%股權，持股比例也超過(guò)10%。此外，北京物虹聯(lián)合投資有限公司、中信信托有限責任公司、中國外運長(cháng)航集團有限公司持股比例在10%到5%之間;爾富(北京)投資有限責任公司、物美控股集團有限公司、盈格興業(yè)(北京)科技有限公司和河南未來(lái)投資咨詢(xún)有限公司持股比例則在5%到4%之間，但也在前十大股東之列。

值得注意的是，在掛牌信息中，轉讓方提示說(shuō)，泰康人壽部分股東的股權變動(dòng)正在中國保險監督管理委員會(huì )審核中。

從業(yè)績(jì)來(lái)看，泰康人壽經(jīng)營(yíng)穩健。公司2013年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入84.1億元，凈利潤37.2億元，所有者權益高達20.5億元。2014年前8個(gè)月，公司營(yíng)業(yè)收入65.1億元，凈利潤為37.0億元，總資產(chǎn)與總負債同時(shí)增加，所有者權益也上升到28.2億元。

與多數其他掛牌項目不同，本次泰康人壽的掛牌信息中，雖然表明了2013年12月31日為評估基準日，但并沒(méi)有給出公司總資產(chǎn)、總負債、凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值和評估價(jià)值，只是說(shuō)明本次轉讓的泰康人壽1.1198%股權的對應評估值為54357.63萬(wàn)元。63938.875萬(wàn)元的掛牌價(jià)格較該評估價(jià)值高出18%左右。

原股東或接盤(pán)

本次股權出讓方為中國通用技術(shù)(集團)控股有限責任公司旗下中國儀器進(jìn)出口(集團)公司。動(dòng)輒數億元的股權轉讓?zhuān)l(shuí)來(lái)接盤(pán)成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

對于受讓方資格條件，轉讓方明確提出，根據有關(guān)法律、行政法規的要求，意向受讓方(含關(guān)聯(lián)方)如受讓本次股份后導致其所持標的股權合計超過(guò)15%的，需要符合三大要求，一方面具有持續出資能力，最近三個(gè)會(huì )計年度連續盈利;另一方面具有較強的資金實(shí)力，凈資產(chǎn)不低于2億元;此外還需要信譽(yù)良好，在本行業(yè)內處于領(lǐng)先地位。

同時(shí)，意向受讓方還應當自行對照《公司法》、《保險法》、《保險公司股權管理辦法》等有關(guān)法律、行政法規中的規定和監管要求，對自身的資格條件進(jìn)行核查，自行判斷是否符合作為本轉讓項目受讓方的主體資格，并自行承擔由此產(chǎn)生的全部后果，包括費用、風(fēng)險和損失。

轉讓方提示說(shuō)，本項目可以采取聯(lián)合受讓方式，但不得采取委托或者信托的方式舉牌;如采用聯(lián)合受讓方式，則聯(lián)合受讓體中每個(gè)主體均需滿(mǎn)足受讓方資格條件要求。而由原股東及非原股東組成的聯(lián)合受讓體，不享有優(yōu)先購買(mǎi)權。

根據泰康人壽公司章程有關(guān)條款規定，公司現有境內股東對本次轉讓標的享有優(yōu)先購買(mǎi)權。由于泰康人壽原股東都為頗有實(shí)力的大型企業(yè)集團，因此業(yè)內認為，接盤(pán)方很可能從原股東中產(chǎn)生。

或為上市備戰

實(shí)際上，這并非中儀集團首次拋售泰康人壽股權項目。公開(kāi)資料顯示，早在2014年6月和9月，中儀集團已相繼掛牌轉讓泰康人壽6693.75萬(wàn)股、3500萬(wàn)股股權。如果算上本次擬拋售的3193.75萬(wàn)股，中儀集團今年下半年所出售的泰康人壽股權總量已經(jīng)超過(guò)1.3億股。

拋售泰康人壽股權的并非只有中儀集團一家大型央企。2014年9月4日，A股上市公司中國交建曾發(fā)布公告稱(chēng)，其所持的泰康人壽保險股份有限公司2.39%的股份，即8367.19萬(wàn)股在北京產(chǎn)權交易所通過(guò)競價(jià)，以14.24億元的價(jià)格轉讓予贛州壹鋒投資合伙企業(yè)(有限合伙)，折合每股17.02元，較目前中儀集團的掛牌價(jià)格要便宜1成多。當時(shí)中國交建是與贛州壹鋒投資合伙企業(yè)(有限合伙)簽署了《產(chǎn)權交易合同》，從而完成產(chǎn)權交割。股份轉讓完成后，中國交建不再持有泰康人壽任何股份。

公開(kāi)資料顯示，中遠財務(wù)、中外運長(cháng)航也分別于2014年4月、5月清倉了泰康人壽股份。其中，2014年以來(lái)最大宗的泰康股權轉讓項目為中國外運長(cháng)航集團有限公司轉讓的價(jià)值近20億元的泰康人壽4.11%股權，并已于6月底通過(guò)網(wǎng)絡(luò )競價(jià)方式由三家公司聯(lián)合受讓。但具體公司名稱(chēng)及成交價(jià)格暫不清楚。

而本次掛牌項目倘若如期成交，中儀集團及其母公司中國通用也將徹底從泰康人壽中抽離。

有業(yè)內人士分析認為，泰康人壽股權分散是該公司上市的一大障礙。2014年早些時(shí)候，泰康人壽董事長(cháng)陳東升透露稱(chēng)“(公司上市)到時(shí)候了”，因此關(guān)于通過(guò)掛牌轉讓實(shí)現股權集中化便于泰康人壽IPO之間產(chǎn)生了聯(lián)系。此外，也有分析人士認為，產(chǎn)權市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)有時(shí)會(huì )形成倒掛，有的企業(yè)在其上市之前，通過(guò)產(chǎn)權交易所轉讓股權的價(jià)格會(huì )高于其上市的價(jià)格，現在離場(chǎng)實(shí)際上也可以取得不錯收益。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)