西安某投資管理有限公司因戰略需要擬轉讓某城市商業(yè)銀行75594029股，該銀行是由市政府投資參股的區域性股份制商業(yè)銀行，注冊資本40億元?，F轄113家支行，控股兩家村鎮銀行。截止2014年末，公司經(jīng)營(yíng)規模突破1500億元，實(shí)現賬面利潤20多億元，上繳稅金過(guò)9億元。該項目轉讓價(jià)格為26533.51萬(wàn)元，折合每股3.51元，該項目屬參股權轉讓項目。

某商業(yè)銀行概況

 該銀行是由市財政局、加拿大某銀行、國內大中型企業(yè)以及社會(huì )自然人投資參股的區域性股份制商業(yè)銀行，注冊資本30億元，控股2家村鎮銀行，下轄10家區域支行，11家直屬支行，共117個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，59家自助銀行，現有員工2300余人。

 該行秉承“立足地方、服務(wù)中小”的宗旨，以服務(wù)地方經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展為己任，以建設地方優(yōu)秀的中小企業(yè)銀行和微小企業(yè)銀行為目標，充分發(fā)揮市民銀行特色，不斷強化金融服務(wù)意識，加大產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng )新，提升精細化管理，形成了個(gè)人零售、公司金融、投資銀行、國際業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)等各業(yè)務(wù)條線(xiàn)均衡發(fā)展、風(fēng)險管理日益完善、創(chuàng )新能力不斷增強的良好經(jīng)營(yíng)格局。

某商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)戰略

 結合地方經(jīng)濟需求，該銀行為地方政府、企事業(yè)單位和個(gè)人量身定制了一系列特色品牌和業(yè)務(wù)產(chǎn)品，量身打造了系列金融服務(wù)品牌，推出手機銀行和微信銀行，提供完善的公司及零售業(yè)務(wù)產(chǎn)品服務(wù)，有效提升了投資銀行業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)及國際業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)規模與層次，這些都為客戶(hù)提供了安全便捷的現代化金融服務(wù)。同時(shí)全力支持民生工程，大力支持保障性住房建設，積極參與新型農村金融試點(diǎn)，大學(xué)生創(chuàng )業(yè)貸款成為地方特色金融業(yè)務(wù)。綜合化經(jīng)營(yíng)能力不斷增強，市場(chǎng)競爭力逐年提高，監管評價(jià)和投資者評價(jià)持續向好，已躋身全國城商行先進(jìn)行行列。

銀行財務(wù)狀況

單位：千元                                                    

投資價(jià)值分析

 1.該銀行股權項目轉讓財務(wù)報表分析：

 公司三年來(lái)資產(chǎn)負債率一直維持在94%左右，表明該公司通過(guò)舉債經(jīng)營(yíng)擴大市場(chǎng)，增強公司活力，獲取較高的利潤，同時(shí)資產(chǎn)負債率穩定表明公司信用良好。

 該西安項目公司近年來(lái)凈資產(chǎn)收益率一直維持在較高水平，說(shuō)明公司自有資本獲取收益的能力較強，運營(yíng)效益較好，對投資人、債權人的保證程度較高，且已達到同類(lèi)上市銀行水平。

 2.股利

 該行2013年向登記在冊的股東每股派發(fā)現金紅利0.10元，2014年每股派發(fā)現金紅利0.15元，即2014當年的現金紅利收入為1133.9萬(wàn)元。

項目參數分析

 1.股價(jià)預測：

 近年上市的銀行市盈率分別為：

 2010年光大銀行發(fā)行市盈率為16.4

 2010年中國農業(yè)銀行發(fā)行市盈率為14.12

 居中取市盈率為15，計算得出該公司現在股價(jià)約為6.79元。

 2.轉讓價(jià)格：

 2014年7月該城商業(yè)銀行完成了6億多股份的轉讓?zhuān)闯山唤痤~計算得出成交價(jià)格約為每股3.57元，此項目按掛牌價(jià)格計算每股股價(jià)約為3.51元。

 結合預測的股價(jià)可以看出，若受讓該項目則預期收益為

 （6.79-3.51）×75594029=2.48億元，具有很強的投資價(jià)值。

 3.與同類(lèi)型銀行對比：

 同南京銀行對比可以看出，該銀行具有更低市盈率和市凈率，股價(jià)被嚴重低估，市價(jià)相對于股票的盈利能力低，未來(lái)成長(cháng)空間巨大，若投資該銀行則回收期短且風(fēng)險小，因而該行的投資價(jià)值極大。    ?