某國企因內部戰略性調整，轉讓三峰靖江港務(wù)物流有限責任公司25%股權，掛牌價(jià)為10894.11萬(wàn)元。標的企業(yè)位于江蘇靖江經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區，碼頭建設長(cháng)江碼頭3個(gè)泊位(均可?？?0萬(wàn)噸級海輪)和內港碼頭4個(gè)泊位(均可?？?000噸級江輪)及后方21萬(wàn)平米散貨件雜貨堆場(chǎng)以及相關(guān)配套設施，長(cháng)江碼頭平臺長(cháng)684米、寬35米，內港碼頭平臺長(cháng)525米、寬22米，配備卸船機、裝船機、堆取料機、起重機等各類(lèi)港機設備近20臺套。碼頭設計年吞吐量3000萬(wàn)噸，創(chuàng )造了可觀(guān)的經(jīng)濟和社會(huì )效益。本次物流公司股權項目轉讓利于快速收回投資成本，實(shí)現投資收益。 

項目詳細說(shuō)明

 1、標的企業(yè)概況

  標的企業(yè)成立于2010年，注冊資本3億元人民幣。主要經(jīng)營(yíng)港口貨物及集裝箱裝卸、倉儲、中轉，鐵路、公路貨物運輸，貨運代理，貨物聯(lián)運代理，貨物加工及配送，碼頭及其他港口設施經(jīng)營(yíng)，碼頭租賃，拖輪助泊，駁運，理貨，港口機械、設施、設備租賃及維修，船舶港口服務(wù)，貿易、運輸技術(shù)咨詢(xún)等業(yè)務(wù)。

  標的企業(yè)設計年吞吐量為4500萬(wàn)噸/年，后方堆場(chǎng)面積21萬(wàn)平米，1-7#泊位均采用直立式高樁梁板式結構，其中長(cháng)江岸線(xiàn)1-3#泊位水工建筑均兼顧10萬(wàn)噸級，建設1個(gè)7萬(wàn)噸級通用散雜貨泊位、1個(gè)4萬(wàn)噸級件雜泊位、1個(gè)2萬(wàn)噸級件雜泊位，占用長(cháng)江岸線(xiàn)684m。焦港河岸線(xiàn)4-7#泊位水工建筑均兼顧8000噸級，建設1個(gè)5000噸級散貨泊位、2個(gè)5000噸級雜貨泊位、1個(gè)3000噸級雜貨泊位，占用焦港河岸線(xiàn)525m，并配套建設相應的堆場(chǎng)、道路和倉庫等設施。采取全自動(dòng)化控制系統，作業(yè)范圍廣，散貨、礦石、件雜貨、鋼材等均可裝卸、堆存。

 2、標的區位優(yōu)勢

  標的企業(yè)所在區是靖江經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區，開(kāi)發(fā)區南瀕長(cháng)江下游黃金水道，處于江海換裝江河轉運交匯處,北依靖江老城區，京滬高速公路、沿江高等級公路、新長(cháng)鐵路穿境而過(guò)，水陸交通便利，被稱(chēng)之為“黃金水道，白金岸線(xiàn)”。目前，區域內道路網(wǎng)絡(luò )縱橫交錯，基礎配套設施日臻完善，全區已形成四個(gè)布局合理、特色明顯、產(chǎn)業(yè)集中的工業(yè)園區(即新港園區、城南園區、城北園區、江陰-靖江工業(yè)園區)。其中新港園區被命名為省服務(wù)業(yè)集聚區、省重點(diǎn)物流基地，同時(shí)標的是靖江市特大型港口物流碼頭，位于長(cháng)江下游北岸靖江港深水岸線(xiàn)的新港區，長(cháng)江航道常年維持水深12.5米，是天然的優(yōu)質(zhì)深水港，區位優(yōu)越明顯。

 3、標的企業(yè)股權結構

  三峰靖江港務(wù)物流由重慶鋼鐵(集團)有限責任公司、中國長(cháng)江航運(集團)總公司、重慶市能源投資集團公司、重慶輪船(集團)有限公司、江蘇新?lián)P子造船有限公司、靖江新世紀投資有限公司、靖江市天驕物資有限公司共同投資設立，其中，前三位股東持股比例分別為35%、28%、16%。本次轉讓方為第二大股東，轉讓完成后，標的企業(yè)原股東愿意放棄優(yōu)先購買(mǎi)權，同時(shí)第二大股東將成為第七位股東持股3%，新股東將位于第二大股東。

投資價(jià)值分析

 1、項目?jì)?yōu)勢分析

 1)資源優(yōu)勢

  標的企業(yè)位于靖江經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區黃金海岸，也是靖江市大型港口物流碼頭，具有一定的貨物資源，港口往來(lái)的貨物運輸產(chǎn)生的經(jīng)濟效益將是標的企業(yè)盈利的核心。

 2)政策支持

  隨著(zhù)我國經(jīng)濟的發(fā)展，貿易往來(lái)增多，2015年高層發(fā)布了多項推動(dòng)現代物流的政策，“十三五”規劃制定臨近，這將是物流行業(yè)轉型升級，實(shí)現從傳統物流向現代物流、智能物流發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。日前，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)快遞業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，這是我國第一次出臺全面指導快遞業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，是快遞業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要里程碑，充分體現了國家對快遞業(yè)的高度重視。

 3)未來(lái)發(fā)展趨勢

目前國內還沒(méi)有出現市場(chǎng)占有份額超過(guò)2%的物流企業(yè)，所以，未來(lái)中國的物流行業(yè)市場(chǎng)前景將異彩紛呈。

  從物流需求看，以終端消費者為對象，個(gè)性化、多樣化的物流體驗成為電子商務(wù)條件下消費者的核心訴求;從發(fā)展方式看，隨著(zhù)增長(cháng)速度放緩，質(zhì)量與效率的提升成為市場(chǎng)衡量標準;從資源要素看，隨著(zhù)各類(lèi)資源要素全面緊缺，物流業(yè)已經(jīng)進(jìn)入高成本時(shí)代;從基礎設施看，隨著(zhù)國家基礎設施投資進(jìn)入新階段，物流基礎設施網(wǎng)絡(luò )初步成形;從環(huán)境約束看，隨著(zhù)國家和社會(huì )對生態(tài)環(huán)境的重視，綠色低碳物流成為趨勢。

  這些趨勢表明，我國物流業(yè)將進(jìn)入以轉型升級為主線(xiàn)的發(fā)展新階段，從增量擴能為主轉變?yōu)檎{整存量、做優(yōu)增量并存的深度調整，從要素驅動(dòng)、投資驅動(dòng)轉變?yōu)檎习l(fā)展、創(chuàng )新驅動(dòng)，逐步釋放發(fā)展潛力，投資價(jià)值巨大。

 2、項目參數分析

  (1)財務(wù)報表分析 (單位：萬(wàn)元)

?

  根據上述報表可知：

  1)標的企業(yè)2014年營(yíng)業(yè)收入為33341.01萬(wàn)元，同比增加11628.73萬(wàn)元，說(shuō)明標的企業(yè)收入增幅比較大，市場(chǎng)盈利額豐厚，營(yíng)運能力增強，業(yè)務(wù)量不斷增加;

  2)標的企業(yè)資產(chǎn)負債率在75%左右，說(shuō)明企業(yè)償債能力較強;同時(shí)也反映出，企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展良好，具有較高的經(jīng)營(yíng)效益，盈利能力越強;

  3)標的企業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)間短，處于建設期和發(fā)展期，截止2014年，標的企業(yè)所有者權益達到30062.19萬(wàn)元，同比增加41.12萬(wàn)元，說(shuō)明該企業(yè)在后期發(fā)展中投入資金比例較少，但發(fā)展程度卻增幅較快，表明企業(yè)具有巨大的發(fā)展潛力和良好的發(fā)展趨勢。