中國鋁業(yè)股份有限公司為引入戰略投資，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，擬通過(guò)產(chǎn)權交易所公開(kāi)交易，出售公司持有的華興鋁業(yè)有限公司50%股權，掛牌價(jià)格235147.88萬(wàn)元。

  華興鋁業(yè)作為中國鋁業(yè)股份有限公司投資興建的大型氧化鋁項目，是公司結構調整戰略轉型的重點(diǎn)項目，是興縣資源型循環(huán)經(jīng)濟綜合開(kāi)發(fā)示范基地建設“煤電鋁化材”的重要內容之一。隨著(zhù)鋁消費結構的變化和消費水平的提高，我國的鋁材加工現在已經(jīng)處于世界的領(lǐng)先地位。公司未來(lái)有較大的發(fā)展空間和良好的發(fā)展機遇。

項目詳細說(shuō)明

 1.標的企業(yè)概況

  華興鋁業(yè)主要經(jīng)營(yíng)鋁及相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)、銷(xiāo)售。該鋁業(yè)承建運營(yíng)的一期氧化鋁項目于2011年5月份正式開(kāi)工建設，于2013年11月投產(chǎn)。項目具有生產(chǎn)工藝經(jīng)濟、技術(shù)裝備領(lǐng)先、管控手段先進(jìn)、勞動(dòng)生產(chǎn)率高等特點(diǎn)。目前正在建設二期項目，預計2016年4月建成投產(chǎn)。截止2015年10月31日，公司資產(chǎn)總額61.38億元，負債總額40.34億元，凈資產(chǎn)21.05億元。

 2.股權結構分析

  目前公司控股股東是集團公司和集團旗下子公司中鋁香港，分別持有公司60%股權和40%股權。集團公司作為轉讓方，是中國最大的鋁制品生產(chǎn)企業(yè)，是全球第二大氧化鋁生產(chǎn)商，第三大原鋁生產(chǎn)商。中鋁香港是中國鋁業(yè)海外戰略的執行機構和海外投資、融資的唯一平臺，負責中國鋁業(yè)海外項目的歸口管理和海外機構(公司)的日常管理。

投資價(jià)值分析

 1.項目?jì)?yōu)勢分析

 1)資源優(yōu)勢

  該標的公司所在地周邊縣市鋁土礦資源豐富，儲量、規模及可用性在全國均占有重要地位。同時(shí)，該公司所在地的鋁土礦是煤鋁伴生礦較多，煤鋁可以同時(shí)開(kāi)發(fā)。公司更注重鋁土礦資源的戰略管理與開(kāi)發(fā)，強化資源的優(yōu)化配置，以保障持續、穩定的資源供給。

 2)能源優(yōu)勢

  該公司所在省份有豐富的電力資源。公司本身亦建有供熱為主的自備電站，發(fā)電量基本可以滿(mǎn)足鋁制品的生產(chǎn)電量需求，欠缺部分由外部電網(wǎng)供應。

 3)技術(shù)優(yōu)勢。

  該公司氧化鋁生產(chǎn)采用拜爾法管道溶出生產(chǎn)工藝，具有生產(chǎn)工藝經(jīng)濟、技術(shù)設備領(lǐng)先、管控手段先進(jìn)、勞動(dòng)生產(chǎn)率高等特點(diǎn)，保證資源有效利用。

 4)人力資源優(yōu)勢

  公司現有職工788人，其中專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員200多名，具有高、中級技術(shù)職稱(chēng)者200余名，都是從山西分公司調入優(yōu)秀技術(shù)人員。公司75%以上是大專(zhuān)以上新招學(xué)生，職工處于青壯年期，富有朝氣、活力?？伤苄詮?，是一支強大的生力軍。同時(shí)，企業(yè)的定員人數少，勞動(dòng)力生產(chǎn)高。具有一定的市場(chǎng)競爭力。

 5)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢

  公司氧化鋁廠(chǎng)在興縣瓦塘鎮，距離礦山只有40公里，礦石的運輸成本低，成品氧化鋁銷(xiāo)售給內蒙、陜北等地，運輸壓力小。同時(shí)，氧化鋁制造成本費用具有一定的優(yōu)勢。

 2.項目財務(wù)分析

 1)資產(chǎn)負債分析

  從表中得知，該標的公司的2014年資產(chǎn)負債率為73.99%，2015年為65.88%，說(shuō)明公司舉債幅度較大，積極擴張經(jīng)營(yíng)，活力充沛;從總資產(chǎn)變化情況來(lái)講，預計2015年較2014年總資產(chǎn)規模變化不大，2015年資產(chǎn)負債率下降，所有者權益較上年增長(cháng)，說(shuō)明企業(yè)盈利能力有提升。

 2)盈利能力分析

  數據顯示，2014年及2015年前三季度營(yíng)業(yè)凈利率分別為5.36%，11.12%，2015前三季度盈利能力已超2014年全年，公司的獲利能力有較大增強，得到了改善。