繼國華[0.00%]人壽及天安[0.00%]財險后，今年來(lái)最大的“黑馬”險企之一——華夏人壽也被上市公司盯上了。

9月19日，華資實(shí)業(yè)[9.98% 資金 研報](600191)公告稱(chēng)，公司擬以9.14元/股的價(jià)格非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)34.7億股，募資不超過(guò)316.8億元，扣除發(fā)行費用后用于對華夏人壽增資。增資完成后，公司將持有華夏人壽不超過(guò)51%的股權，華夏人壽則成為公司的控股子公司。這也創(chuàng )下了近年來(lái)A股上市公司收購險企股權的新紀錄。

值得注意的是，華夏人壽部分高級管理人員及核心團隊將參與認購華資實(shí)業(yè)此次定增股份。因此，有業(yè)內人士認為此舉或涉及險企員工持股。不過(guò)，也有業(yè)內人士分析認為，因為保險公司的員工是持有上市公司股權，然后是上市公司再來(lái)參與保險公司增資，所以不涉及險企員工持股的問(wèn)題。

高溢價(jià)緣于控股權

資料顯示，受益于保險業(yè)的高度景氣，保險公司股權成為上市公司眼中的香餑餑，近兩年來(lái)已經(jīng)有不少上市公司出手收購保險公司的股權。比如，9月10日，西水股份[-1.16% 資金 研報](600291，SH)發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬以發(fā)行股份及支付現金相結合的方式購買(mǎi)天安保險26.96%的股權。同時(shí)，公司擬募集配套資金對天安保險增資。交易完成后，西水股份將持有天安保險50.87%的股權，成為其控股股東。

此外，今年2月，天茂集團[-0.69% 資金 研報](000627)也計劃通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行A股募集資金總額不超過(guò)98.5億元，扣除發(fā)行費用后用于收購上海日興康、上海合邦投資和上海漢晟信持有的國華人壽43.86%股權。其中，收購花費72.36億元。收購完成后，天茂集團持有國華人壽51%的股權，國華人壽成為天茂集團的控股子公司。再往前看，2014年同方股份[-0.45% 資金 研報](600100，SH)斥資10億元從中海油手中接過(guò)了同方全球人壽(原?？等藟?50%的股權。

華夏人壽更是近年來(lái)保險業(yè)著(zhù)名“黑馬”險企之一，2006年12月經(jīng)中國保監會(huì )批準設立。截至今年7月，公司總資產(chǎn)已突破2000億元。8月10日，華夏人壽總保費規模突破1000億元，躋身千億俱樂(lè )部，行業(yè)排名躍居第三位。

根據公告，中企華對華夏人壽于2015年3月31日的股東全部權益進(jìn)行了評估，評估結果如下：華夏人壽股東全部權益于評估基準日(2015年3月31日)所表現的公允市場(chǎng)價(jià)值為302.98億元，評估值比賬面凈資產(chǎn)增值116.47億元，增值率為62.45%。按照此溢價(jià)水平，華夏人壽目前51%股權對應的評估值為154.52億元。而根據公告，華資實(shí)業(yè)將以316.8億元的代價(jià)獲取增資后華夏人壽51%的股權。

對此，某位長(cháng)期從事保險股權交易的人士在與《每日經(jīng)濟新聞》記者交流時(shí)坦言，其溢價(jià)較高主要因為控股權的問(wèn)題，只要涉及到控股權就會(huì )有溢價(jià)，特別是超過(guò)50%的時(shí)候，其股權溢價(jià)會(huì )很高。

華夏人壽員工持股?

值得注意的是，根據公告，此次華資實(shí)業(yè)非公開(kāi)發(fā)行的對像為草原糖業(yè)、九州證券擬設立的“九州增發(fā)二期”集合資產(chǎn)管理計劃、中信信誠擬設立的“中信信誠·華實(shí)金融投資1號”專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃、新時(shí)代證券擬設立的“新時(shí)代華資實(shí)業(yè)定增1號”集合資產(chǎn)管理計劃、前海金鷹資管擬設立的“前海金鷹粵通36號”專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃、郁金香投資?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，“九州增發(fā)二期”集合資產(chǎn)管理計劃由九州證券設立，并擬由華夏人壽部分高級管理人員及核心團隊認購，專(zhuān)項用于認購華資實(shí)業(yè)本次非公開(kāi)發(fā)行的股票。根據公告，“九州增發(fā)二期”集合資產(chǎn)管理計劃將募集資金20億元，認購華資實(shí)業(yè)2.19億股增發(fā)股份。

對此，業(yè)內人士表示，雖然保監會(huì )支持險企員工持股，但目前實(shí)際成行的并不多見(jiàn)。而對于此次華夏人壽高管的舉措是否屬于員工持股，業(yè)內有不同意見(jiàn)。

有業(yè)內人士表示，這在一定程度上算是保險公司員工持股。

不過(guò)，上述長(cháng)期從事保險股權交易的人士坦言，這應該不算險企員工持有保險公司股權。因為華夏人壽高管是持有上市公司的股權，然后上市公司再來(lái)向保險公司增資，所以不涉及保險公司員工持有保險公司股權方面的審批。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)