11月22日工信部裝備司公布了《汽車(chē)動(dòng)力電池行業(yè)規范條件》(2017年)征求意見(jiàn)稿,《規范條件》提出的要求包括:鋰離子動(dòng)力電池企業(yè)年產(chǎn)能力不低于80億瓦時(shí),金屬氫化物鎳動(dòng)力電池單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于1億瓦時(shí),超級電容器單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于1千萬(wàn)瓦時(shí),系統企業(yè)年產(chǎn)能力不低于80000套或40億瓦時(shí)?！兑幏稐l件》同時(shí)要求企業(yè)近兩年內生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品應用無(wú)重大安全事故。

　　規范政策出臺,下游電池行業(yè)集中度提升趨勢已定

　　該政策的核心是對電池企業(yè)的產(chǎn)能做成了明確要求,雖然要求較高但指明了未來(lái)鋰電池行業(yè)集中度提升的發(fā)展方向。而不管是龍頭電池企業(yè)為了保持優(yōu)勢繼續擴產(chǎn),還是中小企業(yè)大規模上產(chǎn)能努力達到8 Gwh規范目標,都會(huì )帶來(lái)對鋰電設備需求的短期提升。

　　設備行業(yè)也在整合,同業(yè)兼并與業(yè)務(wù)布局延伸是方向

　　今年的行業(yè)并購事件頻發(fā),行業(yè)整合加速。贏(yíng)合科技收購東莞雅康,科恒股份收購深圳浩能,先導智能重大資產(chǎn)重組停牌,都代表著(zhù)鋰電設備企業(yè)向上市公司平臺靠攏的趨勢。一方面是因為上市公司平臺能夠更為便捷的為其募集項目資金,借助資金優(yōu)勢搶占市場(chǎng),另一方面在行業(yè)高景氣度時(shí)選擇未來(lái)有望成為行業(yè)領(lǐng)導者的上市公司合作進(jìn)行資產(chǎn)出售對企業(yè)創(chuàng )始人也是合理的選擇。隨著(zhù)行業(yè)整合不斷深入,市場(chǎng)份額將逐漸集中。

　　景氣周期持續,行業(yè)熱度與公司業(yè)績(jì)釋放形成疊加

　　中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )統計數據分析表明,2016年1-10月中國新能源汽車(chē)產(chǎn)量為35.5萬(wàn)輛,銷(xiāo)售33.7萬(wàn)輛,比上年同期分別增長(cháng)77.9%和82.2%。下游產(chǎn)銷(xiāo)兩旺帶來(lái)的是鋰電生產(chǎn)設備行業(yè)景氣周期持續。在行業(yè)補貼政策尚未明確的情況下,高景氣周期背景下各領(lǐng)域也呈現分化。國產(chǎn)化率不高的中前端攪拌涂布設備中,國內公司份額正逐漸擴大;中后端疊片卷繞設備競爭度高,大型企業(yè)往往通過(guò)并購的方式提高市場(chǎng)份額以期更高的上下游議價(jià)權。

　　下游部分大型電芯企業(yè)如CATL、銀隆等產(chǎn)能擴張正在持續,對于鋰電池自動(dòng)化設備領(lǐng)先企業(yè)來(lái)說(shuō),明年行業(yè)熱度與業(yè)績(jì)釋放將形成疊加,競爭對手整合與業(yè)務(wù)布局延伸將形成共振,行業(yè)有望誕生“大而全”的整線(xiàn)供應龍頭和“小而美”的專(zhuān)業(yè)化公司。

　　投資建議

　　一方面《規范條件》對產(chǎn)能提出要求,直接帶來(lái)對鋰電設備需求的短期提升;另一方面,下游電池行業(yè)集中度提升趨勢已定,這將有利于上游鋰電設備龍頭企業(yè)發(fā)揮市場(chǎng)優(yōu)勢擴大份額。建議關(guān)注贏(yíng)合科技、先導智能、科恒股份、力合股份。

　　風(fēng)險提示

　　政策實(shí)施方案具有不確定性;下游電芯廠(chǎng)商擴產(chǎn)計劃低于預期;新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)情況低于預期。

圖片來(lái)源：找項目網(wǎng)